6月挖机内销同比恢复正增长(+6.296)，出口增速强劲(+19.396)。据协会统计，(1)挖据机:6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%6其中国内销量8136台，同比增长6.2%6;出口量10668台，同比增长19.3%1-6月，共销售挖据机120520台，同比增长16.8%;其中国内销量65637台，同比增长22.9%;出口54883台，同比增长10.2%。(2)装机:6月销售各类装载机12014台，同比增长11.3%6。其中国内销量6015台，同比增长 13.6%;出口量 5999 台，同比增长9.11%。6月单月电动化率25.38%，环比降低 0.87pct,1-6月累计电动化率约 21.54%,环比 1-5月增加 0.87pct其他产品:5月履带/随车/塔式起重机出口同比大增;车内销同比回暖，外销继续良好增长;升降工作平台内外销持续疲软。协会统计的销量增速显示，5月汽车起重机整体-8.196/内销-3-3696/出口-13.5%;展带式起重机整体+31.8%6/内销-3.45%/出口+46.496;随车起重机整体-20.3%6/内销-27.5%6/出口+18.6%;塔机整体-28.496/内销-51.7%/出口+67.3%;叉车5月整体+11.896内销+9.25%/出口+16.6%6，4月单月叉车整体/出口/内销电动化率达到77%6/81%/75%;开降工作平台5月整体-26,2%/内销-48.1%6/出口-5.8%。

　　开机率:国内开工持续走弱，印尼市场火热:协会数据显示，6月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2小时，同比-9.11%，环比-8.56%，主要产月开工率为56.9%，同比-7.55pct，环比-2.65pct。小松开机小时数显示5月印尼开工小时数大增，欧洲日本有所回暖。5月北美、欧洲、日本、印尼小松挖据机开工小时数分别为63.972.2141.51218.8h，同比增速分别3.4%/+4.59/+1.1%146.5%。

　　新兴国家拓展弥补对英缺口趋势延续。(1)挖机:非洲/中东/拉美支撑5月出口金额双位数增长。据海关，5月中国挖机出口金额同比增长24%6，其中对非洲/中东/拉美出口额增速可观，分别6595396/36%。对美国/加拿大/俄罗斯出口额同比双位数下滑。(2)装载机:一带一路沿线是中国装机出口金额大且增长快的重要区域。据海关，5月中国装载机出口金额同比-5%，其中对美国/俄罗斯/印尼出口金额同比明显下滑，但对非洲/中亚/中东地区出口金额增速高达65%6/79%6/3296。(3)夏车&高机:对北美出口仍旧疲，对欧洲出口降幅收窄。据海关，5月中国车&升降工作平台出口金额同比-4%，其中对美国/加拿大下滑均超过50%6，对非洲/印尼出口金额分别+6096141%6投资建议:我们认为，5月开始工程机械步入淡季，6月内销同比和环比增速均恢复正增长,表明内需具备韧劲，中长期看,政府专项和超长期特别国债、城市更新、城中村和危房改造，以及存量更新替换雪求支持内需持续复苏。6月单月出口增速环比大幅提升13,9pct，6月小松印尼、欧洲开工小时数同比分别+6.5%6和4.5%6，我们认为今年印尼和非洲有望保持高增速，欧洲持平或降幅收窄，看好海外需求回暖及国内主机厂份额继续提升。虽然美国关税存在扰动，但是中国主机厂美国业务占比不高且凭借全球拓展有效对冲，有望顺应海外需求结构性回暖趋势并获得市占率提升。我们推荐龙头主机厂三一重工、除工机械、柳工、中联重科，建该关注校心零部件厂商恒立被压

风险提示:宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险，汇率被动的风险。