宏观：从央行新闻发布会再看股债汇三角--2025年6月金融数据及新闻发布会解读。货币政策展望：我们认为507一揽子货币政策的推出可以被视为货币政策走向实质性宽松的宣告，但并非宽松的顶点，下半年货币宽松可能会超出市场预期。我们预计下半年货币政策的首要目标仍然是经济增长和充分就业。从外部看，美元的拐点已经出现，将出现趋势性下行，非美货币的压力减轻，人民币汇率压力已释放，将为货币宽松创造顺风条件。从内部来看有两条主线：一是美国对中国加征关税可能给中国出口带来一定冲击，中国经济增速可能阶段性放缓，并面临一定的就业压力；二是下半年可能依然处在低通胀环境，实际利率仍然偏高，依然有调降的必要性。展望下半年，宽松的路径可能包括进一步的降息降准，预计下半年还会有 1-2 次降息，总计调降政策利率20-30BP，从而引导 LPR下行，并传导至贷款、存款利率的进一步下行。50BP的降准也有望落地。其他可能的宽松路径还包括新型政策性金融工具的推出、PSL 的重启、结构性货币政策工具的扩张等。

　　2025年7月月中科技金股投资组合：结构性机会显著。政策催化+业绩验证，催化结构性机会显著。2025年7月中至8月中旬的A股进入政策红利加速释放，叠加中报业绩密集披露期，市场预计将呈现结构性机会显著的特征。而进入7月下旬至8月中旬，需警惕几方面潜在扰动：一是中报业绩分化显著带来的扰动；二是特朗普重提8月1日大规模加征关税威胁，欧盟、加拿大、墨西哥等主要经济体税率或进一步上调，美国有效关税税率可能重回 20%附近，全球贸易摩擦风险明显加剧。当前市场核心驱动因素的两方面：政策方面，国内稳增长政策持续发力，重点关注促消费、科技创新等领域政策落地；从基本面来看，企业盈利分化明显，中报业绩预期将成为关键变量。综合来看，科技成长板块在政策支撑和产业升级的推动下，仍是市场长期主线，如AI算力、机器人、半导体等领域具有长期发展潜力，依然是市场长期的热点，战略看好科技产业趋势的投资机会，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股，紧扣业绩主线，精选高景气细分赛道，在控制整体风险的同时积极把握结构性机会。

　　伟星股份（002003）：服饰辅料龙头，柔性制造打造核心竞争力。公司作为服饰辅料行业龙头之一，产能布局覆盖境内外，产品创新设计能力强，未来公司将持续巩固龙头地位，深化国际产能布局，提升产品研发能力，积极拓宽新市场，完善一站式服务体系响应客户需求，推动公司业务稳健增长与市场份额进一步提升。

　　银行：社融信贷增长超预期，企业融资需求改善--2025年6月金融数据点评。信贷增长边际回暖，政府债仍为社融增长主要贡献。一揽子金融政策出台，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。关注货币政策实施成效及持续性。公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑。