消费复苏指标跟踪：22 年规模增速触底，客流持续恢复，消费力逐渐修复，23 年消费回暖预期较强。2022 年社会消费品零售总额439733 亿元/yoy-0.2%，其中限额以上化妆品零售额为3936 亿元/yoy-4.5%，自2000 年来首次出现负增长。我们认为主要原因是①基数较高：21 年由于直播电商的兴起，许多消费者进行了提前消费；②疫情反复导致使用场景缺失以及物流不畅；③行业法规趋严，推新速度减慢；④消费者信心下滑和人均收入增速放缓。2023 年在消费相关政策鼓励下，目前市内客流、跨省市客流以及线下消费客流均展现不同程度的恢复，疫情放开

　　事件：公司发布 2022 年业绩快报及2023 年Q1业绩预告，2022年公司营收25.7 亿元，同比增长34.82%，实现归母净利润1.44 亿元，同比增长623.4%；扣非归母净利润1.18 亿元，同比增长765.85%；2023Q1公司预计实现归母净利润0.5-0.6 亿元，同比增长386.02%-483.22%，扣非归母净利润0.47-0.57 亿元，同比增长514.44%-645.18%，按扣非归母净利润中值0.52亿元计算，环比增长约136%，继续保持高速增长。 　　业绩高速增长的原因主要为，公司下游超60%占比为新能源业务，在光伏、储能、新能源汽车、充电桩行业深度绑定龙头客户，受益新能源行业需

　　2022 年收入同比增长30%~42%，汽车芯片出货量增10 倍以上。2 月28 日，公司发布业绩预告，初步测算2022 年实现营业收入5.3~5.8 亿元(YoY30.10%~42.37%）。其中，定制芯片的销售收入有较大幅度的增长，先进计算和存储领域的收入增速较快。自主芯片销售收入与去年同期基本持平略增，汽车电子芯片和云安全芯片业务增速较快，22 年公司汽车电子芯片销量达400 余万颗，同比增加十倍以上。此外，受22 年四季度疫情的影响，公司有多个芯片定制服务项目未能及时获得客户验收，将顺延到2023 年完成。 　　2022 年归母净利润同比增长1%~35%。202

3 月1 日，公司公告于近期获得某新能源汽车主机厂的座椅项目定点，项目从2024 年6 月开始，生命周期4 年，且预计生命周期总金额58 亿元。本项目是公司首个来自原客户的新订单，体现了客户对公司的产品开发能力及服务的充分认可，具备里程碑式意义。维持公司2022/23/24 年EPS 预测-1.21/0.37/0.72元，给予2023 年50xPE 的目标估值，对应目标价18 元，维持“买入”评级。 　　斩获原客户的新座椅项目定点，座椅业务持续推进。3 月1 日，公司发布公告，于近期获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，项目从2024 年6 月开始，生命周期4 年

行情回顾:利率与信用债走势分化,信用利差持续收窄。节奏上,2月中旬以来信用债收益率持续回落。 违约方面,2月无新增首次展期和首次违约,全月违约金额环比大幅下降; 海外基本面:美国经济景气度继续修复,劳动力市场维持韧性;美国通胀降幅收窄,通胀预期保持稳定;欧元区通胀继续回落,景气度回升至扩张区间; 国内基本面:12月国内人流和物流基本不再受到疫情相关限制,且国内感染人数快速达峰,居民规避感染行为随之减少,对经济增长的信心随之增强,推动经济回暖。从生产端看,12月工业生产同比继续回落,但服务业生产同比有所回升。从需求端看,12月国

顶尖个人投资者之吴老师：钟爱低价、低谷、有故事的个股吴老师，一位久经沙场的顶尖个人投资者，坊间传闻他是四川金开房地产开发有限公司的老总，而通过全国企业信用信息公示系统也确实可以看到，该企业的法人代表有着相同名字。2015年一季报显示，吴老师持有11家上市公司股权，截至3月31日，这部分持股市值达到5.05亿元。他曾因持股蓝光发展（原为迪康药业）声名鹊起，如今已是资本市场极为活跃的顶尖个人投资者。他钟情低价而有“故事”的个股，持股周期较长，有些甚至长达五年以上。每经研究院研究员为你一一解读其持股思路和选股逻辑。

　2 月下半月（2023/2/16-2023/2/28）定增和可转债项目发行数量分别为8 个和2 个，募资总额为126.5 亿元和24.2 亿元，环比上半月显著回落。审核方面，定增预案各阶段过审数量减少，平均审核时长增加；5 个可转债项目获批，计划募资91.2 亿元，环比回落68.4%，集中在基础化工、建筑等周期行业。解禁方面，本期内定增解禁家数和解禁市值环比大增，其中解禁市值最大的为电力设备及新能源行业。减持方面，新披露减持计划的股东家数和减持比例环比下滑，减持压力有所缓解。 　　发行：再融资规模环比显著下滑，定增折价率和募资比例维持较高水平

　事件：天味食品发布2022 年年报。22 年实现营业收入26.91 亿元，同比+32.84%；归母净利润3.42 亿元，同比+85.11%。其中，22Q4 实现营业收入7.82 亿元，同比+24.51%；归母净利润0.97 亿元，同比-6.73%，业绩符合预期。 　　调整改革成效显著，22 年收入恢复快速增长。22 年公司坚持大单品战略和开发区域性特色产品并行，持续精耕渠道，坚持优商扶商、优化经销商管理模式，加上精细化管理提升终端动销，渠道库存保持良性，收入延续高增。1）分产品看，火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/香辣酱/鸡精/其他分别营业收入12.0/11.8/2.0/0.5/