投资要点： 　　行业数据观察 　　煤炭产、销、运及价格。2023 年1、2 月产量例行延迟公布。截至2 月28 日，大同弱粘煤、晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤、长治喷吹煤的价格分别为990 元/吨、2030元/吨和2380 元/吨、1600 元/吨，环比1 月底分别变化-10.81%、-1.93%、0%和-15.12%。 　　2023 年2 月动力煤月度长协727 元/吨，环比2 月下跌1 元/吨；沙曲矿焦精煤长协加权平均价2370 元/吨，环比1 月持平。 　　煤炭股票市场。2023 年2 月，煤炭板块先抑后扬，中信煤炭行业指数月度涨幅2.77%，跑赢大盘指数。截止3 月1 日，山西省10 只煤炭个

投资要点 　　事件：公司披露2022 年业绩快报，2022 年实现营业总收入3.36 亿元（-11.99%），归母净利润0.24 亿元（-67.60%），扣非归母净利润0.18 亿元（-72.01%），归母净利率7.28%（-12.49pct）。22Q4 实现营业总收入1.06 亿元（-27.17%），归母净利润120 万元（-95.95%），扣非归母净利润-97 万元（-103.40%），归母净利率1.13%（-19.24pct）。 　　2022 年收入、业绩下滑，其中22Q4 业绩下滑明显。主因： 　　1）22 年河湖淤泥业务受疫情影响严重。 　　2）年末为公司回款旺季，疫情管控放开后22 年12 月感染人数增多，河湖淤泥部分项

本报告导读： 　　渝农商行在重庆本地市场中具有绝对优势，县域纵深布局带来了绝佳的存款基础。 　　近年来渝农商行在“零售立行”战略指引下，业务布局逐渐优化，未来潜力可期。 　　投资要点： 　　投资建议： 渝农商行2022-2024 年净利润增速预测为6.50%/13.48%/15.01%，EPS0.90/1.02/1.17 元，BVPS9.47/10.22/11.03现价对应2022-2024 年0.38/0.35/0.33 倍PB。首次覆盖给予增持评级，目标价5.11 元，对应2023 年0.50 倍PB。 　　扎根重庆，在本地市场具有极强的竞争力。渝农商行是国内规模最大的农商行，网点布局优于同业，下沉的资源禀

　事件：公司发布2022 年业绩快报。全年公司实现营业收入6.6 亿元，同比+6.0%；实现归母净利润1.9 亿元，同比+8.9%；扣非归母净利润1.7 亿元，同比+8.7%。2022Q4单季度公司实现营业收入1.7 亿元，同比+2.8%，环比Q3 为+26.9%；实现归母净利润5697.1 万元，同比+29.7%，环比Q3 为+45.9%；扣非归母净利润5134.2 万元，同比+39.8%，环比Q3 为+64.1%。 　　球硅高端品市占率稳步提升，系需求压力下规模增长驱动力。2022 年公司整体经营受到下游消费电子市场需求疲软影响，但伴随海外市场拓展，公司积极推动高端品进入知名客户核心供应体系，实

事件： 　　1、公司获得TOPCon SE 设备批量订单（来源：官方公众号） 平台化战略持续推进，光伏设备、激光设备等非锂电设备业务快速增长近日，先导智能旗下子公司—无锡光导科技获得TOPCon SE 设备批量订单，以激光技术助力光伏TOPCon 实现光电转换效率的跨越式发展。据官方公众号，设备一经推出，2023 年开年就获得超10GW 的订单。未来，光导科技还将面向新能源领域，开发更多前沿科技，助力新能源产业高效发展。 　　2023 年新签订单有望超市场预期，超预期关键词：海外、储能、整车厂根据年度策略报告，我们预计2023 年全球锂电设备（含

　2022 年业绩符合预期，归母净利润增速和利润率重回历史高位公司发布2022 年业绩快报，2022 年实现营收28.94 亿元，同比+26.83%；归母净利润3.01 亿元，同比+99.86%；净利率10.4%，同比+3.6pct。其中Q4 单季度营收9.24 亿元，同比+41.31%；归母净利润0.83 亿元，同比+12.53%；净利率9%，同比-2.3pct。2022 年以来，公司持续推进产品、渠道双轮驱动发展战略，核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长，推动归母净利润增速和净利率重回历史高位。 　　而Q4 在零食、电商渠道快速放量和春季备货前置的驱动下营收快速增长，但在原料价格上涨、研发

业绩低于预期，维持“买入”评级 　　公司发布2022 年年报，2022 年实现收入42.38 亿元，同比-7.4%，实现归母净利润4.33 亿元，同比-44.8%，扣非净利润3.68 亿元，同比-46.9%，业绩低于预期。 　　基于消费电子需求疲软，我们下调2023-2024 年并新增2025 年盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为7.44/10.89/14.10 亿元（前值为8.32/11.05 亿元，2025年为新增），EPS 为0.92/1.35/1.75 元（前值为1.03/1.37 元，2025 年为新增），当前股价对应PE 为27.6/18.9/14.6 倍。我们认为，公司是全球领先的电感生产商，消费电子需求有望逐步回暖，

　　核心观点 　　公司深耕工业通信行业20 年内，产品主要应用于智能制造、智慧矿山、电力及新能源、智慧城市等工业互联网行业中需求释放较为显著的下游领域，相关业务规模持续稳定增长，同时公司前瞻布局5G 边缘计算、TSN 等新兴技术领域，在产品技术、市场渠道和产业生态优势打造方面不断增加投入，提升核心竞争力，未来业绩持续增长可期。 　　事件 　　公司发布2022 年业绩快报，预计实现营业收入3.36 亿元，同比增长32.3%，归母净利润0.96 亿元，同比增长59.41%，扣非归母净利润0.75 亿元，同比增长67.52%。 　　简评 　　1、下游需求