2022 年业绩3.19 亿元，同比增长54%。公司发布业绩快报，公司2022 年 实现营收14.19 亿元，同比+48.69%。2022Q4 实现营收4.35 亿元，同比+30.59%，实现归母净利润1.02 亿元，同比+54.08%。2022 年公司募投项目“发酵法丙氨酸5000 吨/年技改扩产项目”和“交替年产2.5 万吨丙氨酸、缬氨酸项目”顺利投产，产能逐步释放，销售量显著增加，产品毛利率亦有所提升，推动公司盈利能力进一步增强。 　　拟投资不超过4 亿元用于实施生物法年产5 万吨1,3-丙二醇建设项目。拟由公司控股子公司天津智合的全资子公司赤峰智合实施生物法年产5 万吨1

核心结论：①全国生态环境保护工作会议明确今年环境建设重点。②全国首单碳资产转型债券发行。③截至2023 年2 月27 日，国内碳配额价格为55.0元/吨，较2023 年1 月同期下跌1.79%。截至2023 年2 月28 日，我国ESG存续基金总计662 只，ESG 基金规模约为8675.34 亿元，较2023 年1 月持平。 　　全国生态环境保护工作会议召开。2023 年2 月16—17 日，2023 年全国生态环境保护工作会议召开，会议明确了2023 年生态环境建设七大重点任务，研究出台绿色金融、贸易和行业发展政策，进一步推动绿色低碳高质量发展。 　　2023 年2 月，国务院发布《

行业近况 　　我们推出资本市场行业月报，包括传统及互联网券商、财富管理及资产管理、交易所、金融信息数据服务四大板块，覆盖A股、港股、美股三地上市公司；我们统计2 月资本市场行业1整体下跌4.6%、较1 月涨幅11.4%回落。3 月行业关注组合：富途、同花顺、指南针、港交所、中信证券。 　　评论 　　市场数据：指数回调、新发回暖。股票市场方面，2 月沪深300 -2.1%/恒生科技-13.6%/KWEB指数-13.8%（vs.1 月+7%/+10%/+12%）、指数跌幅明显；2 月A股日均ADT同比-5%/环比+14%至8,957 亿元，港股同比-9%/环比-15%至1,184 亿港币，美股同比-

投资亮点 　　首次覆盖北鼎股份（300824）给予跑赢行业评级，目标价12.48 元，基于相对估值法，对应估值倍数36x 2023e P/E，理由如下： 　　国产高端小家电引领者：1）公司早期以海外代工起家，积累沉淀西式小家电设计研发制造等经验，后期转型国内高端自主品牌。2）公司以改善型饮食需求为出发点，致力于为消费者提供具有美感、品质和完善功能的产品，推出养生壶、桌面饮水机、珐琅锅等热销品类。3）2022 年北鼎品牌国内外收入约6.8 亿元，同比+7.5%，由于国内疫情反复带来公司快递、线下开店受阻，同时公司自营比例高，影响更为直接；海

顶尖个人投资者之吴老师：向往平台突破的海阔天空吴老师，一位最近两年才开始活跃的顶尖个人投资者。2015年一季报显示，其进驻8家上市公司的十大流通股东名单，截至3月31日，其合计持有市值达到6.39亿元。追溯过往，他虽然持股周期都较短，但见效十分明显。其中，对营口港的重仓，在不到半年时间就获得数倍收益。那么，从其有迹可循的投资经历来看，他有着怎样独特的操盘风格呢？经典战役：营口港吴老师进入公众视野可以从2013年四季度说起，当时他通过融资融券业务持有206.59万股奥马电器，位列前十大流通股东第三位。值得注意的是，2013

投资事件：2023 年2 月28 日，公司发布2022 年度业绩快报，全年实现收入40.29亿元，同比增加23.5%；归母净利润2.39 亿元，同比增加63.3%；扣非净利润1.23亿元，同比增加10.8%。 　　2022 业绩总体符合预期，业绩韧性十足。根据公司业绩公告，2022 年全年实现营收40.29 亿元，同比增加23.5%。公司全年收入增速主要来源于汽车电子和研发服务与解决方案业务的增长，在芯片供应紧张和商用车市场总体销量下滑的不利因素下，订单依旧持续增长，营收也维持了较高增长水平。从Q4 单季度来看，疫情形势反复，在项目进度受到影响的同时，依旧创造了1

核心观点 　　公司的高端防火墙与负载均衡产品具备较强竞争力，有望确保公司在运营商、金融等价值客户市场持续斩获订单。2022 年，公司逆势扩张，加强对运营商、金融、政府等市场的拓展力度，增强对数据安全、云安全、工控安全、信创产品等的研发投入。2022年网安行业整体表现较差的部分原因在于政府安全支出不及预期，而2023 年政府在数字中国建设的背景下，安全投入大概率随IT 投入增加而增加（占比还可能提升），因此政府行业网安支出有望触底回升。2022 年公司加大了政府行业的人员布局，2023 年在政府市场有望获得突破。 　　事件 　

核心观点 　　2023 年1 月23 日，新瑞鹏递交招股说明书，寻求纳斯达克证券交易所上市。新瑞鹏作为宠物医疗行业“航母级”企业，在市场份额和医院网络上具有明显优势，公司招股说明书显示，新瑞鹏宠物医疗、供应链及本地生活服务三大业务相辅相成，在此基础上延伸发展其他业务。尽管公司目前存在增收不增利等问题，但在内部资源有效整合和经营管理改善后，有望实现较好业绩增长，进一步带动我国宠物医疗行业发展。宠物医疗作为刚需消费，随着宠物数量不断攀升，单宠消费不断增加，宠物主对宠物健康状况更加关注，宠物消费有望迎来升级，宠物