货币攻击悄然收敛美元在寻求新平衡

美联储梅斯特表示，支持再次加息，但需要谨慎行事；支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的；最近的银行压力可能会收紧信贷，使经济冷却；现在更接近紧缩周期的结束点；实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。

梅斯特周四的表态比较完整，表述也相对客观。从市场预期来看，美联储后期至多加息两次，之后会将利率维持在高位，以等待通胀率、失业率与经济增速的再平衡，然后根据具体情况决定是否降息。美联储在今年上半年终止加息的概率较高，利率区间预计难以超过5.25%-5.50%，这对汇率市场会形成较为明显的影响，如无系统性风险影响，将会制约美元的上行空间。

欧元区受地缘危机影响，通胀压力比美国大一些，而随着夏季逐渐临近，对能源价格会再次形成支撑，这使欧央行无法停止加息脚步。欧洲央行管委诺特称，可能不得不在6月和7月再次加息。

通胀问题决定了欧央行比美联储的加息要求更强一些，再加上德法领导人先后访华，加强了中欧经济合作，这对稳定欧元区经济有利，因此欧元兑美元处于相对的强势期，预计这一强势过程至欧央行终止加息时才会明显改变。

周四我国公布了4月*市场报价利率，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.3%，均与上期持平，LPR已连续八个月按兵不动。

国内利率保持相对稳定，这主要是我国经济进一步加快复苏的反映，同时利率的稳定也是在防止中美利差的进一步扩张，以维持汇率与外资的稳定。

人民币汇率当前并不强调大幅升值，因美国处于疯狂向全球转嫁债务危机周期，没有必要制造汇率高峰为外资撤离铺路；同时人民币也没有必要明显贬值继续追求贸易逆差的长期扩张，因为我国的超额外汇储备已经成为了一种负担，如今外汇储备结构调整的难度不仅大，而且风险高。因此人民币汇率保持相对稳定就好。

人民币汇率日线图

近期人民币兑美元明显走横，波动率明显降低；而美元兑欧元目前虽处于相对弱势，但波动区间在收窄过程中，美元兑日元等也同样如此，国际汇率市场突然之间就平静了下来，美元的货币攻击明显退潮，这是一个值得观察的问题，这一动作可能意味着美元在努力减缓全球去美元化的脚步。

美元货币攻击明显收敛，努力将美元指数维持在中性美元的上沿，这对维稳美元国际占比有利，而汇率市场波动率的明显下降对世界经济的稳定是有利的，但这种平静能够维持多久还有待于进一步观察。目前来看，为了阻止去美元化脚步，美元正在寻求新的区间平衡，这是一个值得注意的动向，同时这个平衡后期向哪一个方向打开，也大概率意味着美元下一阶段的趋势。

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