板块周表现：农业板块跑输大盘。1）本期沪深300 指数下跌0.30%，农业板块下跌1.43%，在27 个子行业中排名第19 位；2）本周养猪板块除金新农外均下跌，仅金新农和天康生物超额收益为正；养鸡板块均下跌且超额收益为负；饲料板块仅粤海饲料上涨且超额收益为正；动保板块均下跌，仅回盛生物超额收益为正；种子板块仅登海种业和荃银高科下跌且超额收益为负；农产品种植及加工板块北大荒、雪榕生物、众兴菌业、亚盛集团、金健米业和中粮科技上涨，苏垦农发、海南橡胶、金龙鱼、道道全、南宁糖业和保龄宝超额收益为负；水产养殖及捕捞板块仅开创国际下跌且超额收益为负。
畜禽价格：猪价、毛鸡和鸡苗均下跌。1）5 月6 日，全国生猪均价14.38 元/kg，环比下跌2.18%。生猪宰后均重仍处于偏高位置，前期二育大猪出栏节奏加快，节后屠企冻品入库动能减弱，鲜销率偏低，终端需求承接一般，各地猪价下跌。2）5 月6 日，毛鸡4.85 元/斤，环比下跌1.02%；鸡苗3.4 元/羽，环比下跌10.53%。当前毛鸡出栏量持续增加，养户加快销售进度，但节后市场整体承接一般，鸡价持续下跌；鸡苗量供给持续增多，散户多观望延后补栏，鸡苗价格高报低走，短期加速回落。
CPI: 4 月农产品价格对CPI 为负贡献。4 月猪肉价格环比下跌，但同比涨幅较上月略微增长。4 月牛羊肉价格略降，同比涨幅较上月持平。国内鸡源供应偏紧，白条鸡、鸡蛋价格上涨，但同比涨幅较上月减少。受春季蔬菜集体上市影响，蔬菜、水果价格略跌，且同比涨幅较上月减少。4 月水产价格有所回落，同比涨幅较上月略降。
投资建议：板块估值仍处左侧+低猪价下的产能去化形成催化，持续推荐生猪养殖板块。供给端，当前猪价仍然受到肥猪体重影响，风险并未完全释放。
从需求端来看，鲜销率未见提升趋势，同时在前期屠宰场普遍已经启动过一轮冻品分割入库的背景下，当期低猪价推动的新一轮冻品分割入库动能相较于前期走弱。清明+五一的短期需求提振过后，供给端压力并未释放，五月份的猪价仍不易抬头，可能促使行业进一步的对产能进行主动去化。从全年的波动节奏来看，我们仍然看好今年猪价走出前低后高的走势，价格会在需求转暖后逐渐拉回成本线以上。当前板块估值水平仍处在左侧，建议持续关注板块内具有成本优势、出栏增速较快的企业如温氏股份、巨星农牧、新五丰、唐人神等。
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