新车型供给增加，新能源车市逐步回暖

    2023Q1 全球动力电池装车量出炉，比亚迪份额同比大涨

    国常会：要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施

    华友钴业（603799.SH）：拟在韩国合资建设新能源锂电材料项目

    湖南裕能（301358.SZ）：投资建设云南裕能新能源电池材料生产基地二期项目

    璞泰来（603659.SH）：拟在瑞典建设10 万吨负极材料一体化生产研发基地锂电材料价格

    钴产品：电解钴（26.75 万元/吨，-1.29%）；四氧化三钴（15.0 万元/吨，-3.23%）；硫酸钴（3.6 万元/吨，-2.74%）；

    锂产品：金属锂（160.0 万元/吨，-8.57%）；碳酸锂（17.9 万元/吨，0.28%），氢氧化锂（18.8 万元/吨，-6.25%）；

    镍产品：电解镍（19.3 万元/吨，0.89%），硫酸镍（4.4 万元/吨，-0.23%）；

    中游材料：三元正极（523 动力型17.3 万元/吨，0.00%；622 单晶型21.8 万元/吨，-0.91%；811 单晶型25.8 万元/吨，-1.15%）；磷酸铁锂（7.6 万元/吨，0.00%）；负极（天然石墨（低端产品）2.8 万元/吨，0.00%；天然石墨（中端产品）4.5 万元/吨，0.00%；天然石墨（高端产品）6.0 万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.0 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.8 元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型2.9 万元/吨，-2.56%；三元型3.6 万元/吨，-2.70%；六氟磷酸锂8.8 万元/吨，0.00%）

    光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

    新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15 年起步阶段，全球到2030 年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

    短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

    建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份（002812，未评级）、星源材质（300568，买入）、沧州明珠（002108，买入）；（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代（300750，买入）、华友钴业（603799，买入）、天赐材料（002709，未评级）、璞泰来（603659，未评级）、振华新材（688707，未评级）；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括 新宙邦（300037，未评级）、当升科技（300073，买入）、胜华新材（603026，买入）。