黄波，复旦大学金融学硕士，具备多年险资、专户和基金管理经验。基金经理针对不同风险等级的产品采用不同策略，尤其擅长可转债投资，针对稳健型产品采用偏稳健、高胜率策略。代表产品光大增利任职以来收益表现良好，收益回撤比为同类靠前水平，且近3 年实现连年正收益。本报告以光大增利为例介绍黄波的投资风格。

    基金经理：黄波，复旦大学金融学硕士，具备多年险资、专户和基金管理经验。2019 年6 月加入光大保德信基金，现任总经理助理、固收管理总部固收多策略投资团队长，2019 年10 月起担任基金经理，目前在管产品8 只，合计管理规模245.3 亿元。

    投资理念：对于不同风险等级的产品采用不同策略，将产品定位与客户的收益或者风险期望匹配。可转债方面，针对稳健型产品采用偏稳健、高胜率策略，针对积极型产品则基于股票投资思路构建组合；股票方面，优选景气度向上板块或均衡配置行业；纯债方面，以中短久期信用债为底仓，重视债券流动性。

    代表产品业绩分析：光大增利

    业绩表现

    任职年化收益7.1%，最大回撤3.2%；任职以来Sharpe 约1.7，Calmar约2.3，风险调整后收益表现良好，尤其收益回撤比在稳健型固收+基金中表现突出。2020-2022 年连年正收益，滚动持有1 年正收益概率为100%。

    票息打底，债券差价收入持续为正。

    投资风格

    大类资产配置：等价权益中枢13%，择时偏左侧；正股行业和风格配置：行业均衡度提升，估值偏保守；可转债风格：相对市场进攻性偏低、安全性较高；操作特征：换手率较低，个券集中度较低；

    券种配置：信用债为主，阶段配置利率债；

    久期与杠杆：短久期风格，择机参与利率波段，杠杆水平偏低；信用分布：以高评级债券为主。

    风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。