本周专题：3月产业在觎敷据最踪。1）家用空调：23Q1产销双升。，内销明显回暖。23Q1我国家用空调产量4261万台，同比+6.1%;销量4278万台，同比+5.2%;出口量2078万台，同比-5.4%;内销量2200万台，同比+16.7%。2）冰箱：23Q1产销双降，外销环比改善。23Q1我国冰箱产量1870万台，同比-5.2%;销量1870万台，同比-6.1%;出口量860万台，同比-9.7%;内销量1009万台，同比-2.7%。3）抽油烟机： 23Q1产销双降，出口压力较大。23Q1我国油烟机产量460万台，同比-7.4%;销量459万台，同比-8.1%;出口量239万台，同比-10.2%;内销量221万台，同比-5.7%。

    　　2023年度投资策略：寒意渐尽“否”巴板，砥砺深耕迎“祟”来。我们认为家电板块近两年所经历的成本上涨、需求疲弱等不利局面均将明显改善，逆境中砥砺深耕的细分龙头领先优势扩大。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务发力的老板电器，积板关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：推荐新宝股份、飞科电器，积极关注苏泊尔、九阳股份、小熊电器、荣泰健康等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科拉等；（5）视听：重点推荐板米科技与光峰科技：（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智拉。

    　　本周行情：本周上证综指上涨0.34%，家电行业下跌3.91%，跑输大盘。其中，白电板块下跌5.35%，黑电板块下跌1.93%，厨电板块下跌2.01%，小家电板块下跌2.35%，照明电工及其他板块下跌0.27%。沪（深）殿通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.52%，较上周下降0.16pct:公牛集团沪深股通持股占比1.48%，较上周下降0.02pct:格力电器沪深股通持股占比10.91%，较上周下降0.88pct:九阳股份沪深股通持股占比4.28%，较上周下降0.06pct:老板电器沪深股通持股占比9.08%，较上周下降1.14pct :海尔智家沪深股通持股占比10.91%，较上周提高0.22pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为禾盛新材（5.23%）、汉宇集团（5.15%）、阳光照明（3.53%）、海信视像（3.09%）、哈尔斯（3.05%）；跌幅前五为格力电器（-10.65%）、极米科技（-8.85%）、莱克电气（-8.23%）、飞科电器（-7.91%）、兆驰股份（-6.24%）。

    　　一周重点数据最踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格4976元/吨，较上周下跌110元/吨：镀锌板卷（1.0mm）本周价格4918元/吨，较上周下跌78元/吨；铜（1#）本周价格66730元/吨，较上周下跌1650元/吨；铝（A00）本周价格18360元/吨，较上周下跌470元/吨；中国塑料城价格指数本周价格839.6，较上周下跌2.4。

    　　风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。