本周策略观点：1. 通信行业业绩稳健增长，估值仍处于历史低位，关注数字基础设施相关细分赛道。2022 年，通信行业各细分板块的发展态势良好，运营商、网络设备、光模块、IDC、控制器、物/车联网及模组、PCB、工业互联网、卫星互联网以及光纤光缆10 个子板块营收全部正增长，除IDC 外的9个子板块实现归母净利润正增长。2023Q1 来看，板块表现有所分化，其中，IDC 整体开始贡献利润，设备商业绩表现亮眼。2. 工信部批复中国移动5G地空通信试验频率，关注运营商、卫星互联网等板块。据工信部官网5 月5日消息，工信部批准中国移动使用4.9GHz 部分5G 频率资源进行5G 地空通信（5G-ATG）技术试验，以推动我国航空互联网高质量发展。5G-ATG 技术可实现地面与飞机机舱间的通信，提高乘客在飞机*问互联网的体验。中国移动5G-ATG 方案可为飞机提供高速网络，覆盖全国航线。此次试验将拓展5G 应用场景，满足航空旅客日益增长的需求。3. 微软全面开放BingChat、科大讯飞发布AI 大模型，关注AI 相关投资机会以及光模块、散热等近期回调板块。5 月5 日，微软在官网宣布全面开放Bing Chat，并更新了多个功能特性，第一是格式化回答的内容，微软对必应聊天中的答案引入了更丰富的格式支持。第二是推出Image Creator 文生图功能，支持中文等100多种语言。5 月6 日，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型，现场实测大模型7大核心能力，并发布教育、办公、汽车、数字员工4 大行业应用成果。我们认为，AI 领域催化因素不断落地，建议持续关注AI 相关投资机会，同时建议关注光模块、散热等近期调整较多的板块。
市场回顾：本周（2023 年5 月1 日-2023 年5 月5 日，下同） 通信（申万）指数下跌3.65%；沪深300 指数下跌0.30%，行业跑赢大盘 3.35pp。
重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技。
建议关注的标的：运营商：中国联通；主设备商：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；算力基础设施：中科曙光；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、 数据港；PCB：兴森科技；工业互联网：工业富联、三旺通信。
风险提示：高算力不及预期风险；宏观经济波动风险；下游需求不确定性风险；研发进度不及预期风险。
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