核心观点
上周，样本理财子总计发行产品97 只，环比减少46 只，发行数量增加的有3 家，占比为27.3%；样本理财子最新理财子产品的平均基准利率为3.39%，环比减少11bp；最新理财子产品发行数量指数为220.45，环比下降35.8%；发行基准利率波动指数最新为76.89，环比下降3.2%。截止5 月12 日，样本理财子的破净率为2.85%，小幅回升。4 月理财规模回升，理财子2022 年报总结。
本周指数更新（5.8-5.14）
1、三大指数环比变化情况
从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数为220.45，环比下降32.2%，发行数量回落。调整后理财子产品发行数量指数为159.38，环比下降35.8%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.05，环比下降5.4%。
从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.95，环比增加1.0%，风险偏好小幅上升。从发行规模来看，最新发行规模测算为2435.35 亿元，环比减少68.6%，本年度累计发行规模预计达102218.99 亿元。
从发行基准利率波动指数来看，最新指数为76.89，环比下降3.2%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.37%，环比下降8bp；混合类产品平均业绩比较基准为4.51%，环比增加28bp。整体平均发行基准利率为3.39%，环比下降11bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.64%，环比减少4bp。
2、样本理财子公司发行情况
从发行数量看，上周样本理财子最新理财子产品发行数量为97 只，环比减少46 只。具体来看，增加的有3 家，占比为27.3%，其中增加最多的是交银理财、信银理财、宁银理财，环比增加1 只；有8 家理财子发行数量减少，占比为72.7%，其中减少最多的是招银理财，环比少12 只。发行数量最多的为信银理财，发行23 只。
从发行基准利率看，样本理财子最新的平均基准利率为3.39%，环比少11bp。其中上升的有3 家，占比27.3%；下降的有8 家，占比72.7%。最高的为渝农商理财，为3.74%；固收类最高的是渝农商理财，为3.74%；混合类最高的是信银理财，为4.73%。
3、 重点理财子产品介绍
上周重点产品共5 只，分别为农银理财发行的4 只ESG 主题产品以及招银理财发行的1 只养老主题产品。
招银理财发行的“招银理财招睿颐养丰润封闭13 号特别款固定收益类理财计划”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品，D 份额业绩比较基准为3.70%-4.30%，基本费率为0.48%，F 份额业绩比较基准为3.75%-4.35%，基本费率为0.33%，起购金额均为100 元，收取50%超额业绩报酬。
农银理财发行的“农银理财农银进取·天天利ESG 主题理财产品（私行客户）”为“二级（中低）”风险的固收类开放式净值型理财产品，业绩比较基准为2.75%，起购金额为1 元。农银理财发行的“农银理财农银匠心·灵动180 天ESG 主题理财产品”为“二级（中低）”风险的固收类开放式净值型理财产品，业绩比较基准为3.65%，起购金额为1 元。农银理财发行的“农银理财农银安心·灵珑ESG 主题第3 期理财产品（低波悦享）”
为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品，起购金额为1 元。农银理财发行的“农银理财农银进取·灵珑ESG 主题第4 期理财产品”为“二级（中低）”风险的固收类封闭式净值型理财产品，起购金额为1 元。
4、 最新观点更新：2022 年报，银行理财子成绩单净资产：六家国有大行、招商银行、兴业银行理财子净资产规模超百亿元。截至2022 年12 月末，工银理财、农银理财、中银理财、建信理财、交银理财以及中邮理财6 家国有大行的理财子净资产规模超百亿，分别为189.10 亿元、185.80 亿元、149.35 亿元、202.89 亿元、110.99 亿元以及117.25 亿元。股份制银行理财子中，招银理财和兴银理财的净资产规模超百亿，分别为169.35 亿元和122.72 亿元。其中，招银理财是首个净资产规模超过百亿元的股份制银行（169.35 亿元），兴银理财的净资产规模为122.72 亿元。对比于21 年年报的数据来看，所有银行理财子的净资产规模均有所扩大。国有大行理财子中，净资产规模增幅最大的是中银理财（11.18%）和建信理财（10.96%）。股份制银行理财子中，招银理财的净资产规模增幅达到44.30%。
理财产品规模：九家理财子产品余额超万亿，招银理财产品规模增幅较大。截至2022 年年末，有9 家理财子产品余额超万亿。招银理财以2.67 万亿，继续位居榜首。招银理财、兴银理财的产品规模突破2 万亿，分别为2.67 万亿、2.09 万亿；建信理财、中银理财、农银理财、工银理财、信银理财（集团口径）、交银理财以及光大理财产品规模也超万亿元，分别为1.91 万亿、1.76 万亿、1.76 万亿、1.76 万亿、1.65 万亿、1.21 万亿和1.19 万亿。国有大行理财中，仅1 家银行理财子的理财产品规模未破万亿，邮储银行的中邮理财产品规模为8,300.62 亿元。从变化趋势来看，大部分银行理财子的理财产品规模在22 年整体上实现了扩增。其中，兴银理财的理财产品规模增长了54.81%，将近达到1 万亿元。中邮理财以及苏银理财的产品规模增幅较大，分别为26.67%和43.27%。同时，有5 家银行理财子的理财产品规模有所缩减，其中4 家均为国有行理财子，分别为工银理财（-12.84%）、农银理财（-2.60%）、建信理财（-12.67%）、交银理财（-1.45%）、华夏理财（-15.84%）以及招银理财（-3.96%）。
净利润：股份制商业银行与国有行分庭抗礼，整体盈利水平有所提升。18 家理财子公司均取得正收益，净利润1.73 亿-35.93 亿元之间，首位相差17 倍。其中，招银理财的净利润35.93 亿，位居第一，农银理财、兴银理财、建信理财、中信理财、平安理财以及的净利润居2-6 位，分别为35.23 亿、31.11 亿、28.4亿、20.48 亿以及18.82 亿。与21 年末的数据相较，农银理财和平安理财的排位有所上升。
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