板块市场回顾

    　　本周（5/8-5/12）交运指数下降2.7%，沪深300 指数下跌2.0%，跑输大盘0.7%，排名22/29。交运子板块中公交板块涨幅最大（+2.2%），快递板块跌幅最大（-6.2%）。

    　　行业观点

    　　快递：顺丰控股出售丰网，将聚焦国内中高端快递等核心业务。5 月12 日，丰网控股与深圳极兔签署《股权转让协议》，丰网控股拟以人民币11.83 亿元转让丰网信息100%的股权，交易完成后，丰网信息将不再纳入顺丰控股合并报表范围，顺丰控股将可以更聚焦国内中高端快递、国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务的发展，同时本次出售也可以消除丰网亏损对顺丰控股的负面影响。2022 年同期行业受疫影响较大，基数相对较低，根据邮政局数据，预计2023 年4 月快递业务量同比增速将在37%左右，业务收入增速将在31%左右。4 月，行业紧抓生鲜、春茶等节令产品上市机遇，提升冷链保鲜寄递水平，市场规模回升明显。4 月上中旬，快递市场规模持续扩大，单日最高业务量超3.9 亿件；下旬，业务量规模略有下降，日均业务量维持在3.4 亿件左右。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。

    　　物流：盛航股份拟新增运力，化学品船龙头公司市占率有望提升。盛航股份发布公告，拟向关联方丰海海运购置船名为“丰海23”轮、“丰海26”轮、“丰海27”轮3 艘内贸化学品船舶以及船名为“丰海13”轮、“丰海15”轮、“丰海33”轮3 艘外贸化学品船舶 100%的所有权，双方协商确定上述6 艘船舶购置总价款合计为人民币50,367.00 万元（含3%增值税），购置内外贸化学品船舶，有利于公司提升运力水平和抗风险能力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧、密尔克卫。

    　　航空机场：航班量恢复节后回落，白云机场签订广告经营合同。本周（5 月6 日-5 月12 日）全国日均执飞航班量13598班，恢复至2019 年95%（增速环比-6pct）；其中国内线日均12566 班，为2019 年108%（-6pct）；国际线日均776 班，为2019 年37%（0pct）；地区线日均256 班，为2019 年48%（-2pct）。白云机场全资子公司和迪岸双赢签署了 T1 航站楼广告经营合同，授予迪岸公司有偿使用白云机场 T1 航站楼规划范围内广告媒体，期限为“32+X”个月，自2023年5 月1 日起实施。第一经营年度广告发布费基准价（含税）为：人民币 2.858 亿元，当年及后续年度实际支付金额与旅客吞吐量恢复节奏挂钩，签订协议将有助于公司保障广告业务收入，且随着客流恢复，有望释放弹性。至暗时刻已过，预期2023 年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。

    　　航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI 环比-1.2%，同比-69.1%；SCFI 环比-1.5%，同比-76.5%。油运：

    　　本周BDTI 环比+16.2%，同比+7.9%；BCTI 环比-12.0%，同比-55.3%。干散货运输：本周BDI 环比+0.8%，同比-45.0%……多家航运公司披露一季报，2023Q1 中远海能归母净利润为11 亿元，同比+4273%；招商轮船归母净利润为11 亿元，同比-14%；招商南油归母净利润为4 亿元，同比+293%；中远海控归母净利润为71 亿元，同比-74%；中谷物流归母净利润为6 亿元，同比-2%；中远海特归母净利润为4 亿元，同比+23%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。

    　　风险提示

    　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。