本周农业板块下跌1.3%，动物保健表现相对最好，果蔬加工表现相对最差。本周农业板块下跌1.3%，位列申万一级行业第12 名。子行业中，动物保健板块全周上涨3.2%，是表现最好的子行业，水产养殖和其他种植业分别上涨0.6%和0.2%。生猪养殖全周下跌1.6%，肉鸡养殖下跌3.4%，种子和果蔬加工分别下跌1.3%和4.3%。

    　　本周猪价微跌。根据Wind 数据，本周外三元生猪均价为14.5 元/公斤，环比下跌0.2%。我们认为，全年生猪出栏量处于相对高位，猪价持续上涨的动力偏弱，产能也仍处于去化途中。建议关注具有养殖成本优势且估值处于相对低位的公司，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。

    　　关注非瘟疫苗研发进展。当前兰研所和中科院非瘟疫苗已进入应急评价阶段，若顺利上市，将带动国内猪苗市场扩容，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯。

    　　我国转基因商业化或已箭在弦上。商业化后，中国种子行业市场规模将扩大，更高的技术门槛也意味着大企业更占优势，拥有技术优势的企业将最为受益，建议关注隆平高科、大北农、登海种业等。

    　　本周鸡苗价格快速下降。根据Mysteel 数据，本周白羽肉鸡苗均价为2.0 元/羽，环比大幅下降20.0%，本周白羽肉鸡毛鸡价格均价为4.7 元/羽，环比下降3.1%。

    　　我们认为，一方面，今年2 月份以来毛鸡屠宰一直处于亏损状态，或在一定程度上反映了终端需求相对偏弱；另外一方面，前期强制换羽种鸡逐渐进入产蛋高峰，鸡苗供给或有所增加。虽然短期鸡苗价格高位回落，但去年祖代鸡引种数量下降的影响决定了今年白羽肉鸡产业链价格将处于相对高位，主要企业的盈利也将改善。建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份等。

    　　宠物食品，至暗时刻，经营现拐点。经营层面，受制于海外渠道库存累库，海外销售收入端利润端均不佳，现阶段海外渠道库存去库已完成，二季度销售恢复，我们预计全年海外销售逐季回升（海外经历疫情后宠物食品消费粘性增加，宏观环境对宠物食品消费影响不大）。估值层面，预计二季度国内宠物食品领头羊上市带来市场关注度提升。建议关注中宠股份、佩蒂股份。

    　　投资建议：1）、动保板块。非瘟疫苗进入比对实验阶段，若能够上市，猪苗市场将迎来扩容，建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯。2）、种子板块。转基因商业化推进，关注拥有技术优势的隆平高科、大北农。3）、生猪养殖。全年生猪价格偏弱运行，建议关注具有养殖成本优势的企业，牧原股份、温氏股份、巨星农牧。4）、白羽肉鸡。全年供给偏紧，产业链价格或将处于高位，建议关注圣农发展、益生股份、禾丰股份、民和股份。5）宠物食品。经营拐点，建议关注中宠股份，佩蒂股份。