汽车行业上海车展总结：自主新能源加速崛起智能化方兴未艾

自主品牌成为车展主力，纯电车型超百款。2023 年上海车展参展车型多达298 款，全新车型达141 款。传统燃油车型114 款，新能源车型172 款，其中纯电车型占比最高，为123 款，插电式混动展出车型35 款。自主品牌参展车型合计123 款，为本次车展品牌系别主力；欧系、美系、日韩系品牌分别有98、27、50 款车型参展。参展车型中SUV 达170 款，主要集中在A、B、C 级SUV。总体来看，自主品牌新能源转型成效显著，合资品牌电动化转型仍需突破。自主品牌重点展出车型包括比亚迪仰望U8、比亚迪海豚、长城枭龙MAX、魏牌高山、深蓝S7、吉利银河L7、传祺E9 等。新势力代表车型包括蔚来ES6、小鹏G6、埃安Hyper GT、极氪X、哪吒GT 等。

    　　自主新能源加速崛起，出海布局持续推进。以比亚迪、长城、长安、吉利、奇瑞、广汽为代表的自主车企新能源产品正加速崛起，同时力争打造世界级品牌。比亚迪在高端化率先跑出，仰望U8 吸引较高热度，配合新发布“易四方”、“云辇”技术支撑品牌差异化向上发展。

    　　长城汽车力图在新能源领域取得突破，车展新发布车型最多，哈弗完成双品类布局，魏牌亮相双旗舰，技术领域全新智能电混Hi4 支持混动路线发展。长安汽车“四大主线”有力支撑，深蓝S7 有望重构20万SUV 市场阵地，2030 年“四个一”出海战略稳中求进。吉利汽车中高端新能源系列银河亮相，有望重塑吉利品牌序列，两年内规划7款新车，实现15-30 万中高端市场覆盖。奇瑞汽车旗下四大品牌登场，星途与iCAR 向新能源高端进阶，“瑶光2025”战略实现混动、增程、纯电、氢能多技术路线并举。广汽集团发布“NEXT”计划，全面提速新旧动能切换。

    　　新势力车型与技术并重，着力补能领域力争突破。蔚来ES6、ET7 亮相，同时展示第三代现场换电。小鹏发布“扶摇”技术架构，布局全域800V 高压SiC 碳化硅平台、800V XPower 电驱、X-HP 智能热管理系统和小鹏充电补能网络规划，新车小鹏G6 全新亮相。理想新车缺席热度不减，“双能战略”重磅发布，“智能”步入3.0 时代，进入城市场景，“电能”战略提出800V 超充纯电解决方案，未来增程与纯电并驱。埃安推出“快速补电+V2G”两大计划，昊铂品牌锚定豪华市场，布局全领域能源生态。极氪携全系车型亮相，产品矩阵不断丰富，累计交付突破10 万，欧洲战略26 年进入大部分西欧地区。

    　　合资品牌谋求变革，纯电规划着眼长期。梅赛德斯-奔驰油电双行，SUV 领域实现全级别覆盖，轿车领域有待突破。宝马电动化阵容全面亮相，2025 年纯电平台有望实现量产，2030 年目标交付破千万。奥迪全电动阵容亮相，27年有望实现细分级别全覆盖。大众品牌油电并重，ID.系列持续扩容，燃油车型更高效。沃尔沃2023 年目标转型纯电，EX90 搭载中央集中式电子电气架构24 年上市，产品矩阵有待突　　破。

    　　趋势洞悉：插电式混动加速渗透，补能路线逐渐丰富。复盘近两年新能源汽车增长里程，插电式混动路线是不可忽视的重要力量，2022年与2023Q1 插电式混动车型销量的同比增速均跑赢新能源汽车销量。我们认为从供给和需求端出发，混动路线相较于纯电动路线能较好地均衡使用成本、驾驶感受以及里程焦虑等优劣势，近年来成为各大自主品牌发力新能源的重要抓手，以比亚迪DM-i 为主的自主混动路线快速发展，长城Hi4、吉利新一代雷神电混、奇瑞鲲鹏超性能电混C-DM 也于近期纷纷亮相。增程路线方面，领克超级增程电动方案发布，问界、哪吒、零跑、深蓝等车企持续跟进。此外，800V 电气架构成为本次车展新车的重点配置之一，2023 年有望成为高压快充快速增长的元年。

    　　智能座舱持续迭代，智能驾驶关注城市NOA 落地应用。智能座舱：

    　　交互方式更*，显示方式更加多样；座舱计算平台性能要求越来越高，高算力硬件平台快速普及；多域控已成座舱域控大趋势，现阶段舱驾融合方案更接近实现；互联网科技巨头布局汽车业务，手机深度融合车机。智能驾驶：高速NOA（领航辅助驾驶）已逐步成熟，城市NOA有望于2023 年逐步落地。小鹏XNGP计划于上半年在广州、深圳、上海开放城市NOA；华为城市NOA 已经在深圳、上海、广州、重庆等地落地，今年将开放45 座城市；理想城市NOA 将在二季度推送内测，年底前推送100 座城市。

    　　投资建议：相较2022 年，虽然2023 年受燃油车购置税优惠以及新能源国补全面退出影响， 23Q1 汽车行业景气度有所下行。但展望2023年全年，我们认为23Q1 或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。从本届上海车展看，自主品牌加速转型电动化智能化成效显著，相较大部分合资品牌已具备一定领先优势，可持续关注自主品牌后续新能源车型（特别是混动新车型）爬坡上量、城市NOA 落地应用、全球化高端化突破进程。

    　　推荐三条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、川环科技、腾龙股份、三花智控、拓普集团】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、新泉股份、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等；3）景气度改善的商用车产业链：【宇通客车、中国重汽、潍柴动力、一汽解放】等。

    　　风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。