报告要点：
公募基金再现创新，类QFII 结算模式添新军新的交易结算模式——“类QFII 结算模式”正在行业各方探索中落地。2022年3 月8 日成立的博道盛兴是首只采用“类QFII 结算模式”的基金，而目前正在发行的易方达中证软件服务ETF 也将采用此结算模式，上述两只基金分别由管理人与广发证券、兴业银行合作发行。“类QFII 结算模式”是指公募基金参照QFII 模式，通过证券公司进行交易申报，由托管银行进行结算，在这种模式下，资金存放在托管银行的托管账户，无须银证*到证券公司。具体来看，类QFII 模式中产品资金集中存放在托管银行，无需银证*存入资金，采用申报交易额度，使用虚头寸资金的方式进行场内交易，券商根据已申报的交易额度每日滚动计算产品资金账户虚头寸资金余额，以实现对产品场内交易额度的前端验资控制。类QFII 模式下基金场内交易通过经纪券商完成，仍然保留了原先券商交易结算模式的交易前端控制、验资验券的优点，同时资金结算由托管行完成，解决了部分托管行比较关注的托管资金归属保管问题，一定程度上调动了托管行的积极性。（中国基金报）? A 股主要指数调整，价值风格占优，科创50 回调至3 月中旬点位上周沪深A 股主要宽基指数均获周线级别下跌，其中创业板指、中证500 跌幅较小，分别下跌0.67%、1.76%。市值风格无明显分化，但前期4 月之前表现较好的科创50 指数最大回撤已达13%，指数已经回调至3 月中旬。31 个申万一级行业中仅7 个收获涨幅，其中公用事业、煤炭、汽车领涨，分别上涨1.95%、1.55%、1.53%；建筑装饰、传媒、有色金属领跌，分别下跌5.98%、5.97%、3.54%。高仓位全市场类基金下跌2.18%，跑输沪深300 和中证500，二者跌幅分别为1.97%、1.76%。高仓位行业主题基金中大金融、制造主题基金跌幅相对较小，分别下跌2.11%、2.43%。
逆周期*估主题火热，将发行三只红利低波风格的央企股东回报ETF5 月已至中旬，当月发行份额超过十亿份的基金是付浩经理管理的易方达国企主题和黄珺经理管理的中银卓越成长，两只基金分别募集31 亿元、13 亿元。
黄珺经理的代表作是其在2019 年3 月接手的中银主题策略，该基金目前规模为24 亿元，2019 至2022 年的业绩优异，年度回报分别为59%、64%、32%、-15%，均在权益基金中排名靠前。基金今年在股基平均跌超3%的市场中收获9%的年内回报，可以看出基金经理在剧烈震荡的市场行情下及时对投资组合做出调整的能力。基金长期以来行业配置分散，能力圈覆盖医药、周期、制造、TMT、消费等多板块多赛道，能适应主题型、景气投资、普涨普跌震荡市等各种市场行情，且回撤波动控制能力强。
近期经济数据显示市场基本面整体不活跃，逆周期的*估概念火热，本周将发行3 只相关主题指数。汇添富、广发、招商基金等三家管理人于5 月15 日发行中证国新央企股东回报ETF，拟定结束募集时间均为5 月19 日，募集份额上限均为20 亿份。中证国新央企股东回报指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50 只上市公司证券作为指数样本，指数以2016 年12 月30 日为基日。指数今年以来热度较高，年初至今涨幅高达17%，跑赢主要宽基指数。指数为低估值的深度价值投资风格，目前市盈率仅有8.92 倍，市净率为0.97，整体处于破净状态，在*估概念估值修复的过程中具有投资价值，为投资者丰富投资工具。
风险提示
本文基于客观数据进行分析，数据仅供参考，不构成投资建议。
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