据国家统计局数据，2023 年4 月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，涨幅较3 月回落0.6 个百分点，环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点；全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，降幅较上月扩大1.1 个百分点，环比持平。
【评论】
食品和能源产品受高基数影响，增速回落较多。2022 年4 月份正值国内疫情高峰期，鲜菜、鲜果等食品价格同比增速较高，同时，全球能源产品价格在俄乌冲突影响下被抬升至高位，导致本月食品和能源产品存在高基数效应，拖累整体CPI 读数。
核心CPI 低位运行，商品与服务分化加剧。当前国内经济延续复苏节奏，服务业CPI 温和回升，对核心CPI 的支撑作用增强，拉动物价整体上行；但居民收入预期偏弱，对住房、汽车、装修等大宗商品消费偏谨慎，将限制物价回升幅度。
预计PPI 下行周期二季度见底，工业生产有望下半年复苏。本月PPI降幅进一步扩大，主要受上游原材料及初级工业品加工制造业去年高基数效应影响，翘尾因素拖累明显。往后看，翘尾因素的负向作用将在下半年大幅减小，同时后续国内经济修复叠加稳增长政策发力，有望带动工业生产进一步复苏，新涨价因素对PPI 的负向作用趋于减弱，下半年PPI 大概率进入上升通道。受此影响，工业企业利润和工业生产有望在下半年得到好转。
【风险提示】
海外经济衰退风险
海外通胀回落偏慢
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