煤炭行业周报：煤价下跌采购需求有望修复

动力煤

    本周动力煤港口价下降为主，5 月12 日，秦皇岛港山西产Q5500 动力末煤平仓价975 元/吨；京唐港山西产Q5500 动力末煤平仓价格为980元/吨；黄骅港 Q5500 动力煤平仓价985 元/吨，环比下降2.3%。长协煤价方面，CCTD 秦皇岛动力煤（Q5500）年度长协价5 月份为719 元/吨，环比4 月下降4 元；环渤海动力煤（Q5500）综合平均价格指数5 月10 日为729 元/吨。5 月11 日，纽卡斯尔Q5500 动力煤2#FOB 价/理查兹港Q5500 动力煤FOB 价/卡里曼丹Q4200 动力煤1#FOB 价分别为117.25/91.65/72.45 美元/吨，环比-0.2%/-10.7%/+1%；港口库存本周上涨，电厂方面，库存上涨日耗下降。非电煤需求方面近期略有走弱；运价与调度方面，本周国内煤炭海运价下降；海运费指数涨跌互现。5月12 日，波罗的海干散货指数（BDI）/好望角型运费指数（BCI）/巴拿马型运费指数（BPI）/超级大灵便型运费指数（BSI）为1558/2456/1402/1105。

    炼焦煤

    港口方面，5 月12 日，京唐港山西产主焦煤库提价为1800 元/吨，环比下降170 元，降幅8.6%；出矿价方面，5 月12 日，山西古交/灵石/孝义/柳林主焦煤出矿价本周分别为1440/1350/1550/1500，下降0-100元不等；国际焦煤价格方面，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货价本周为258.5 美元/吨，环比+1.6%。库存方面，*焦化厂及国内样本钢厂焦煤本周以去库为主：国内*焦化厂（230 家）/国内六港口/国内样本钢厂（247 家）炼焦煤总库存本周为647.1/189.2/757.71 万吨，环比分别-6.6%/-1.9%/-3.9%；总体焦煤库存（港口+*焦化厂+样本钢厂）本周呈下降状态。

    焦炭

    焦炭价格方面，港口方面，5 月12 日，天津港准一级冶金焦平仓价为2090 元/吨，环比下降4.6%；产地价格方面，5 月12 日山西/河北/内蒙/ 山东产冶金焦平均价为2159/3046/1725/2533 元/吨，分别环比-3.5%/-0.7%/-5.5%/-1.7%。焦炭库存方面本周涨跌互现，5 月12 日，主要港口/样本钢厂/焦化企业（230 家）本周分别为178.8/613.33/107.8 万吨，环比+4%/-1.7%/+2.6%。钢焦企业开工率方面，唐山钢厂高炉/全国螺纹钢主要钢厂/ 华北地区*焦化厂开工率分别为57.94%/45.57%/79.1%；全国高炉炼铁产能利用率（247 家）为89.03%，环比下降0.46pct。 Myspic 综合钢价指数5 月12 日为141.77，环比下降1%。

    投资建议：

    近期供给偏宽松，煤价下跌，采购需求有望修复，煤价预计维持稳定。

    个股推荐动力煤龙头中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）；焦煤龙头山西焦煤（000983.SZ）、焦炭龙头中国旭阳集团（1907.HK）。

    风险提示：行业面临下游有效需求不足煤价大幅下跌及国企改革不及预期等的风险。