本期投资提示：
动力煤方面，港口动力煤现货价环比下跌23 元/吨，最终收报975 元/吨。供给端，产地供应稳定，本周日均港口调入量约192.59 万吨，环比增加0.39%，高于去年同期水平，低于前年同期水平。需求端，本周天气较为温和，且电厂库存较高、采购需求平淡，本周日均港口调出量约161.17 万吨，环比减少15.42%。随着“迎峰度夏”用电旺季即将到来，预计动力煤价格企稳、维持高位运行。炼焦煤方面，山西产主焦煤京唐港库提价格1800 元/吨，环比上周下跌170 元/吨。供给端，产地整体供应稳定；需求端，由于下游钢铁需求未有明显改善，焦炭提降落地，吨焦利润收缩，市场情绪持续降温。考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，焦煤价格预期高位震荡。我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。
截至本周五 HRB400 20mm 螺纹钢（上海）现货价3700 元/吨，环比持平。供给端，钢企开工率环比下降0.59%，产能利用率环比下降0.46%，本周全国钢材产量环比减少18.27 万吨，降幅1.94%。本周五大钢材品种产量延续下行，钢厂减产主因仍在于利润水平下降。需求端，本周日均建材成交量16.77 万吨，环比减少3.13%。库存端，本周五大品种总库存1872.47 万吨，环比减少4.33%，主要是由于产量的下降。目前钢铁行业呈现供需两弱的状态，钢材现货价格弱势运行。普钢方面推荐以板材为主的低估值标的华菱钢铁，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，穿越周期、业绩稳定的中信特钢。
铁矿需求环比减少，发运量环比增长，钢价持续下行下，钢厂利润收缩挤压矿价，本周铁矿价格环比下跌。本周进口61.5% PB 粉矿价格环比上周下跌8.09%至1705 元/吨。
供应端，全球铁矿发运周度大幅回升并强于去年同期水平，前期澳洲飓风对发货的影响已经消失，国内到港量周环比有所增加。需求端，由于钢厂盈利情况不佳、铁水产量持续下降，未来存在继续减产的预期。库存端，钢厂铁矿库存环比小幅减少。在粗钢限产的政策背景下，预计后续预期铁矿石需求难以大幅增加，而供给端较为稳定，预计铁矿石价格承压震荡。
风险提示：保供力度叠加价格管控政策力度超预期，煤炭价格下跌；钢铁下游需求不及预期，钢价出现回落。
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