事件描述

    5月10日，极米科技举办2023年春季新品发布会：公司当日发布第三代投影光源技术DualLight超级混光和环境自适应技术Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学，同时发布RSPro3、柔光艺术电视MIRA、以及投影配套解决方案等多款产品，并线上上架M1超短焦艺术投影单机版。

    事件评论

    融合LED与激光，强化日间观看体验：在较强光学解决方案设计实力的基础上，极米采用独一无二的LED与激光器，在超级混光技术中采用RGBBLED+红激光的五通道解决方案，将两者合二为一，实现超高色域、超高亮度、超高色准，极大程度降低散斑与彩边bB用我工册置I*W联训米回：到爆得托面

    Eye鹰眼硬件级计算光学，使用全自动光学变焦模组、动态光谱模组和可变光圈，在硬件级别实现对环境光线变化的自动适应，日间优先提升亮度，夜问优先提升对比度与色彩表现。综合看，公司高端产品观看体验得到强化，尤其是日间，未来两项技术或逐步下放。

    RSPro3高举高打，MIRA质价兼备：公司本次有两款新品应用了两项最新技术，一款是RSPro3，亮度从此前的1100CCB大幅提升至2000CCB，并支持杜比视界，观影体验大幅提升，再度确立极米在高端旗舰投影的领导地位，预售价9299元，价格较上一代产品首发价8699元小幅提升；另一款是柔光艺术电视MIRA，亮度900CCB，画面尺寸100英寸，预售价6999元，较市场上现存的大屏彩电具备价格优势，且整机、画幕设计风格可融入多种家居场景，相对较低的功耗支撑长时间开机展示画面。此外，公司推出使用LED光源的M1超短焦投影单机版，以预售价3999元的较亲民价格满足超短焦需求。

    切入激光投影赛道，大促产品布局成形：本次新品发布标志着极米正式切入激光投影赛道，正如我们此前点评中提到，2023年以来极米各代表性产品历史定价变动频繁，产品快速推陈出新，目前极米从1599元的子品牌平价投影，到9299元的高端旗舰激光长焦投影，大促产品布局已然成形，尽管线上月度数据显示行业整体景气仍承压，但从极米与其他品牌历史经验看，新品对需求的拉动或有成效，静待大促期间极米表现；长期看，随着软硬件技术不断升级、下放，投影观看场景焦虑或进一步缓解，叠加双线渠道持续拓展，维持公司“买入”评级：极米近日发布超级混光与全新环境自适应技术，正式切入激光投影赛道，在此基础上公司推出多款新品，其高端产品日间观看体验或得以明显提升，未来技术或逐步下放，投影仪场景焦虑或进一步缓解，助推投影仪渗透率提升：当前极米618产品布局已然成形，尽管行业景气仍有承压，但新品对于需求的拉动或有成效，静待公司大促期间表现；长期看，家用智能投影海内外发展空间仍十分广阔，在产品、技术领先基础上，极米有望延续投影行业龙头地位。我们预计2023、2024年公司归母净利润分别为5.43、6.18亿元，对应当前股价PE分别为21.40、18.83倍，维持公司“买入”评级。

    风险提示

    1、国内需求恢复不及预期；2、海外需求低预期；3、原材料供应紧张的风险。