板块行情回顾
医美（选取11 家上市公司）：4 月个股涨幅靠前为朗姿股份（+11.5%）、昊海生科（+9.1%）、美丽田园医疗健康（+8.8%）；化妆品（选取16 家上市公司）：3月个股涨幅靠前为科思股份（+25.0%）、鲁商发展（+3.5%）、水羊股份（+2.4%）。
医美：医美行业再度*监管政策，关注合规医美龙头（1）行业动态：近日市场监管总局等十一个部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》。新监管政策主要通过准入及日常监管中采取公开公示以及多部门协同的方式、明确禁止违法医美“导购”行为、对生活美容和医疗美容边界进一步划分等发力点，进一步打通以往医美行业中的监管盲区，推动解决医疗美容行业的突出问题。（2）行业观点：受益于线下消费场景恢复，2023Q1 医美消费整体回暖，行业基本面已企稳回升；长期看，医美行业渗透率、国产化率、合规化程度等*提升逻辑未变。此外，监管部门近年来先后发布覆盖产品、机构、广告营销等多方面的系列规范，此次十一部门联合发文更是验证严监管势头不改，长期利好具备合法合规资质的医美产品和医美机构龙头，我们看好旗下有丰富合规产品及布局管线的医美产品龙头爱美客，以及医美业务有望迎来“内生+外延”双重复苏的朗姿股份。
化妆品：一季度多数公司业绩承压，各品牌纷纷推新备战618（1）数据：4 月抖音品牌排行榜TOP10 中，韩束（1.0-2.5 亿元）、珀莱雅（1.0-2.5亿元）位列护肤品类第二、三名，花西子（0.75-1.0 亿元）位列彩妆品类第二名。
（2）行业动态：化妆品公司一季报已披露完毕，2023Q1 珀莱雅/华熙生物/贝泰妮/上海家化等公司归母净利润分别同比+31.3%/+0.4%/+8.4%/-15.6%，珀莱雅表现亮眼，多数品牌业绩承压。此外，各品牌近期推出多款新品：珀莱雅推出双抗精华3.0、贝泰妮院线级屏障特护霜进驻线上、润百颜推出修光棒、夸迪推出CT50眼霜、米蓓尔推出3A 紫精华和蓝绷带2.0 等。（3）行业观点：行业短期承压，但中长期成长无虞。竞争格局方面，龙头品牌“大单品+多渠道”逻辑持续验证，行业马太效应凸显；我们看好产品力、品牌力俱佳，且具备较强运营能力（多渠道运营、多品牌运营等）的国货美妆龙头。618 大促将至，近期新品反馈较好的品牌，有望在大促迎来销售放量。
投资建议：618 大促将至，关注国货美妆龙头（1）医美板块：2023 年医美复苏确定性高，重点推荐爱美客（经营持续向好，差异化管线加速成长）、朗姿股份（2023Q1 修复良好，“内生+外延”双重复苏）；（2）化妆品板块：关注产品力/品牌力/运营能力俱佳的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅（主品牌势能向上，第二、三梯队品牌续力成长），受益标的巨子生物。
风险提示：疫情反复影响；企业经营成本费用提升；行业竞争加剧。
查看资料
收藏
顶 
踩 
