行情回顾：本周医药 生物指数下跌2.26%，跑输沪深300指数0.29个百分点，行业涨跌幅排名第22。2023 年初以来至今，医药行业下跌1.64%，跑输沪深300 指数3.35 个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27 倍，相对全部A 股溢价率为93.06%(-1.46pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为43.87%(-0.99pp) ， 相对沪深300 溢价率为141.55%(-1.26pp)。医药子行业来看，本周医疗研发外包为跌幅最小子行业，跌幅为0.6%，其次是医院、医疗设备，跌幅分别为1.7%和1.8%。年初至今表现最好的子行业是中药Ⅲ，上涨幅度为13.3%。
政策利好关注医疗器械板块机会，结合一季报合理配置各板块。5 月10 日，北京市医保局公布第一批DRG 付费和带量采购的方案，方案整体价格降幅温和，且未限制中标企业数量，带量采购政策逐步回归理性，利好创新医疗器械板块；我们认为展望后市，结合一季报预期进行配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。
本周弹性组合： 京新药业(002020)、海创药业-U (688302) 、首药控股-U(688197)、盟科药业-U (688373)、祥生医疗(688358)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、重药控股(000950)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。
本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。
本周科创板组合：荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185)、海泰新光(688677)、诺维赞(688105)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、华大智造(688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。
本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、先声药业(2096)、和黄医药(0013)、基石药业(2616)、康方生物-B(9926)、微创机器人(2252)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、锦欣生殖(1951)、药明生物(2269)。
风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
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