1. 关注下游资本开支景气驱动型

    　　机械按不同的下游应用领域，分为通用设备和专用设备两大类，通用设备的景气度基本对应政府资本开支和制造业固定资产投资，专用设备景气度与各细分下*业景气程度相关。从目前状况看，下半年都有望迎来景气回暖，我们建议积极关注。

    　　（1）政府资本开支：主要由基建和地产相关投资构成，专项债发力基建、地产仍在下滑趋势，总的来看今年3月挖机开工小时数、水泥产量都开始正增长，景气度正在修复。

    　　工程机械：国内需求见底，各主机厂发力海外，预计今年海外收入将高速增长。主机厂端我们建议关注ROE回升带来的估值修复机会，重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工，零部件端重点推荐恒立液压。

    　　（2）企业资本开支：企业自发进行的资本开支，包括通用和专用设备两类，通用的叉车、机器人、机床景气度一致度高，国内叉车在下滑长达19个月后，今年4月出现正增长，景气拐点确立。专用设备下游众多，我们挑选下游资本开支景气向上的行业进行推荐。

    　　通用自动化：叉车国内景气拐点确立，电动化带动国内龙头企业加速抢占全球份额，重点推荐杭叉集团、诺力股份，建议关注安徽合力。国产机器人龙头企业出货快速增长，建议关注埃斯顿、拓斯达。减速器等核心零部件继续推进国产替代，人形机器人将带来全新发展机遇，重点推荐绿的谐波、步科股份，建议关注中大力德、双环传动。

    　　炼化设备：“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设周期，关注装备端投资机会。重点推荐成套装置供应商卓然股份，密封件供应商中密控股、阀门供应商纽威股份，重点推荐石化特种装备企业博实股份。

    　　新能源装备：积极关注新技术带来的设备端革新机会，重点推荐异质结工艺设备厂商迈为股份、捷佳伟创，重点推荐组件设备设备厂商奥特维。国内龙头锂电设备厂的全球竞争力凸显，国际化战略下海外订单有望加速，重点推荐先导智能。建议关注复合铜箔设备企业东威科技、道森股份、骄成超声等；建议关注46大圆柱受益标的联赢激光、海目星。

    　　2. 聚焦自主可控赛道

    　　高端装备不仅承载着《中国制造2025》的使命，还是提升供应链韧性和安全水平的重要抓手，国家战略推动之下国产化有望加速推进，带动相关设备厂商脱颖而出。

    　　半导体设备：下半年行业需求有望回暖，设备企业多元化布局加速进口替代，建议关注中微公司、北方华创、华海清科、盛美上海、拓荆科技等。

    　　机床：高端数控机床的国产化迫在眉睫，整机和核心零部件企业进口替代空间广阔，建议关注海天精工、纽威数控、国盛智科、科德数控、秦川机床等。

    　　3. 风险提示：宏观经济波动，贸易摩擦加剧风险，行业竞争加剧风险。