文章
  • 文章
搜索

论坛首页>>吴老师股票合作吧>>策略专题:中美股债相关性研究

1首页上一页1下一页尾页
QQ2080053532
等级:普通会员
头衔: 论坛元老
星数:
帖数:4735
精华:0
积分:4047
消息:
  查看资料
发布于:2023-05-18 13:54
字体大小: 1#

策略专题:中美股债相关性研究

 基于资产定价理论假设下的股债相关性:股债相关性被用来衡量的是股票资产和债券资产收益波动的同步性,投资者使用股债相关性进行构架多资产配置组合、设计对冲策略、组合风险管理等领域进行广泛应用。然而疫情冲击之后全球通胀大幅抬升,股债相关性逐渐从负值转向正值,两类资产对冲属性逐渐丧失,这样的范式转变对投资者的资产配置决策框架和长期资本市场的假设形成显著冲击。本文中我们试图探寻中美股债相关性背后的运行规律。

      学术研究对于股债相关性的驱动因素主要可以归结为五类:经济周期、风险偏好、 通胀预期、政策超预期、市场波动率。其中经济周期和风险偏好推动股债相关性向负值移动,通胀预期与政策超预期推动股债相关性向正值移动,股债相关性将是这四股力量相互作用的最终结果。

      美国市场股债相关性:我们发现美国股债相关性从1953 年以来,大致分为三个阶段:1950-1965 负相关(相关系数均值-0.11),1965-2000 正相关(+0.28),2000-2020 负相关(-0.34),而2020 至今我们又回到了正相关区间(+0.18)。

      结合理论因素分解我们进一步探究影响美国股债相关性的驱动因素:1)无风险利率的波动; 2)利率波动与现金流波动的相关性;3)股权风险溢价和债券风险溢价波动的相关性,这三者共同影响着美国股债相关性的运行方向。

      中国市场股债相关性:自2004 年以来,国内股债相关性大致可以划分成6 个上行-下行区间,但每次上下行周期时股债运行规律却不尽相同,我们认为背后是金融中周期在大方向上对股债相关性发挥影响。我们发现,金融中周期较好的指示了股债相关性整体的波动,两者呈现明显的负相关关系,整体区间相关系数达到-0.58;再考虑股权风险溢价、银行间流动性、利率和经济增长的相关性以及股债相对波动率这四个因子,最终构建了一个中国股债相关性五因子拟合模型,拟合优度为58%

      基于股债相关性对股市风格指引的价值成长多空策略:最后我们发现,国内股债相关性大致领先国证价值/国证成长大约12 个月,因此基于股债相关性对股市相对风格的指引构建了一个价值成长多空策略,验证了股债相关性在中周期内的运行态势能较好指引权益风格切换。

      风险提示:回归模型失效的风险。

个人签名
股票合作分成机构股票合作分成公司

【委托代操盘对客户要求】

1、账户资金1万以上的客户

2、提供证券帐号登陆信息,由我们直接登陆帐户进行操作;

3、客户有权随时登陆帐户,但是禁止在合作期间自行买卖股票或在交易时间频繁登陆账户,以免影响网上交易;

4、要求合作客户必须具有良好心态。

【委托操盘合作流程】

1、客户提供可以使我们顺利进行网上交易的证券帐号和密码,除了客户和操盘手之外,任何人都不得获知委托帐户

的相关资料;

2、双方确认操作起始日期和帐户初始值,我们操盘手正式接手委托操盘帐户的操作权;

3、操盘手正式开始对帐户的操作,客户有权监督帐户,必要时可以与指定操盘手沟通帐户操作情况;

【委托操盘合作细则】

我们合作期限自由,对投资收益没有承诺。一般情况月收益在10%到50%不等。

结算方式为有赢利的话一周结算一次,每周五收盘后开始结算,如果当周收益达不多可以下周结算,客户应在股票操

作完成后二日内向我们指定的银行帐户打入相应的提成部分;如有个股止损的,需要在后面的操作中先行补上上期止

损部分,再有利润继续按相应标准提成。20万以内合作资金,履行30%的提成标准。20万以上合作

资金,履行20%的提成标准。我们的核心投资理念:资金安全永远第一.
一:选股思路:考虑题材,技术,主力动向与规律,基本面。其完美结合才是赚钱的关键。
二:风险控制:
1,不做亏损的ST股;
2,设定止损位,避难万一的大跌行情亏损扩大;
3、严格执行操作原则。
4、资金合理分配,仓位控制
5、大盘不好的情况,空仓等待。
6、不追高,不盲目买票。
三、合作最基本的素质:
1、真诚,诚心诚意,一心一意。把客户的资金当成自己的看待,资金安全放在第一位,做把握十足的票,不做赌的心态操作(股票合作选择跟谁合作很重要)
2、加入后发帐号资金截图以便核实,方便进行资金合理分配。
3、本人是操盘手,不是客服,盘中重点在看盘和指导操作,没有时间闲聊,望各位客户谅解。
4、合作期,客户要有良好的心态,不要因为股票的短暂波动而时悲时喜。最好客户只在结算日才看自己的帐户情况。要有这个良好心态,才能长久合作,长久赚钱。
5、如果不接受代操盘合作方式的,可以推荐买卖方式合作。
以上要求请客户一定要先看清楚,考虑好了,能接受,没有什么问题了再谈合作。
下面是吴老师股票投资咨询合作的Q Q 联系方式:   Q Q :2080053532    Q Q :2654704327     Q Q: 3532015225  有需要的朋友可以联系吴老师gphztz.com
    000625.com
IP 属地:绍兴
相关帖子
收藏 顶 0 踩 0
0
1首页上一页1下一页尾页

Copyright @ 2018 . All rights reserved. 

技术支持: CLOUD | 管理登录
亿鸽在线客服系统
×
seo seo

消息内容

×
消息长度最多可添加100个汉字或者200个字母

回复内容

×

编辑回复内容

×