事件：明月轻松控Pro年度临床结果公布：2023年5月17日，Vision China 2023学术会议在北京启幕。同期，明月轻松控Pro 年度临床结果公布，此前明月曾发布 3 个月、6个月临床结果。
从具体数据看：
1）年度：戴镜 12 个月，轻松控 Pro 延缓等效球镜度增长的效果为 60%，延缓眼轴增长的效果为 51%；2）第二个半年延缓近视加深和眼轴增长的有效率与第一个半年相比明显提升：戴镜第一个半年延缓等效球镜度增长的效果为41%，延缓眼轴增长的效果为39%；第二个半年，延缓等效球镜度增长的效果为74%，延缓眼轴增长的效果为64%；3）第二个半年网课减少+户外逐渐恢复，效果呈逐季提升趋势：0-3个月、3-6月、6-9月、9-12 月延缓等效球镜度增长的效果从无统计学意义，逐步提升至50%、58%、82%；延缓眼轴增长的效果分别为33%、44%、60%、75%。
除临床数据表现亮眼之外，此次轻松控pro实验背景及对照组相对严格：1）实验的前半年正值学生网课时间较长、户外运动较少的时期，而此前公布临床数据的进口品牌相对实验条件更常态化，或影响轻松控pro前期数据；2）通常实验对照组会采用普通的球面镜片，而轻松控pro此次的对照组为视觉效果更优秀的非球面镜片，亦或拉低临床数据的有效率。
我们认为优秀的临床数据验证产品力的同时将有望推动产品加速放量：1）利于产品在渠道端获得更高认可度，临床报告亦是终端向用户推荐产品时的最佳背书，同时对于覆盖率较低的医疗渠道，临床报告论证了轻松控Pro或具备不输进口产品的近视防控效果，推广难度或将显著降低；2）对于C端用户，公司已通过上市、代言人等方式形成了一定的品牌知名度，临床数据或将更加直观地提升家长的信赖度，利于转化率提升。
投资建议：离焦镜行业仍处快速成长期，公司作为头部国产镜片厂商具备品牌及产品力，市占率有望加速提升。我们预计公司23-25年营收分别为7.94、9.56、11.45 亿元，归母净利润分别为 1.73、2.27、2.94 亿元，对应当前估值分别为 55、42、32 倍。
风险因素：新产品放量不及预期，政策风险，市场竞争加剧等。
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