4 月制造业PMI 指数49.2%，持续看好弱复苏背景下通用设备自主可控投资机会。4 月我国PMI 指数为49.2%，环比回落2.7pct。从各分项指标来看，企业生产活动仍处于扩张区间，但需求端有所收缩，4 月制造业生产指数为50.2%，环比下降4.4pct；新订单指数为48.8%，环比下降4.8pct。分行业来看，装备制造业PMI 为50.1%，环比下降2.9pct，继续高于制造业总体；高技术制造业PMI 下降1.9pct 至49.3%。内需偏弱外需不振，经济修复斜率较缓，叠加一季度高基数， PMI 回落但不改经济复苏趋势，我们依然看好顺周期通用设备自主可控投资机会。
“五一”铁路数据超预期，车辆设备招标及维修需求有望恢复。根据国铁集团数据，五一小长假期间全国铁路共发送旅客1.33 亿人次，较2019 年同期增加2794 万人次；日均发送旅客1659.2 万人次，较2019年同期增长26.7%。其中，4 月29 日发送旅客1966.1 万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。23Q1 全国铁路固定资产投资完成额1135.5亿元，同比增长6.6%。随着疫情影响的消除和经济的逐渐复苏，轨交行业景气度企稳回升。客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升，叠加动车组招标缺口，车辆设备招标以及维修需求有望恢复。
收入稳健增长，23Q1 净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022 年报及2023 年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022 年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022 年614 家公司合计实现收入/净利润21799/1401 亿元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4 疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2023Q1 机械行业上市公司共实现收入4710 亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292 亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：制造业投资低于预期，政策支持力度低于预期的风险。
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