2004 年,公司受主要利润来源盐田国际一、二期吞吐量下降影响,持续3年的高速增长期结束,净利润出现下滑。
2005 年,盐田三期对一、二期的分流影响将进一步加强,盐田国际一、二期吞吐量将保持平稳增长,同比增长8%左右;西港区与和记黄埔合资之后,预计未来吞吐量将显著增加,但由于西港区的定位是喂给港,无论是吞吐量还是费率及利润率都大大低于中港区,因此对公司的业绩贡献不会太大;公司能否收购集团盐田三期股权仍存在较大的不确定性。
惠盐高速公路和梧桐山隧道具有车流量持续稳定增长的特点,预计2005 年能够保持15%左右的增速。公司未来将逐步退出处于亏损边缘的混凝土业务。
预计公司2004-2006 年每股收益分别为0.52、0.58 和0.62 元,以2005 年1 月14 日公司收盘价12.31 元计算,2004 年和2005 年的动态市盈率分别为24 倍和21 倍,在同行业上市公司中处于中等水平,由于未来几年增速放缓,低于行业平均水平,并且主营业务梧桐山隧道和惠盐高速公路还存在一定的政策风险,因此长、短期投资评级为“中性”。