唐钢股份分析报告

热轧板占钢材总产量的比重由2003 年的10%增加至2004 年的30%和2005 年的38%，2004 年起毛利润来源中热轧板占到一半以上。此外，冷轧板生产线将在2005 年底投产，从而使产品结构进一步向高端拓展。

    铁矿石在中国属于稀缺资源，我们预计2007 年以后，来自公司投资的国内外铁矿山的铁矿石数量将占每年所需铁矿石的50%以上，从而保证了低成本铁矿石的稳定供应。此外，中国交通运输十分紧张，而位于公司附近的曹妃甸深水港口在2006 年左右建成后，将使公司享有更大的交通运输便利。

    公司准备在2005 年发行25 亿人民币可转换债券进行融资。假设在2005 年底可转换债券全部转股，转股价4.28 元（最近30个交易日平均股价上浮3%），公司将增加5.84 亿股新股，总股本将增加30%，则2005 年每股收益将被摊薄22%。

    公司目前2005 年市盈率仅6.1 倍，较历史市盈率低点折让近40%。与国际国内同业平均水平相比，公司目前市盈率也处于较低水平。但随着公司产品结构、原材料供应和交通运输方面的本质改善，我们认为公司目前价值被低估。

    我们的目标价格为5.2 人民币，相当于7.6 倍05 年市盈率，相应2005 年息率为7.8%。即使2005 年可能发行的可转换债券在2005 年内全部转股，在我们的目标价格下公司2005 年的市盈率为10 倍，与历史市盈率低点相当。首次评级为优于大市。

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资金，履行20%的提成标准。我们的核心投资理念：资金安全永远第一.
一：选股思路:考虑题材，技术，主力动向与规律，基本面。其完美结合才是赚钱的关键。
二：风险控制：
1，不做亏损的ST股；
2，设定止损位，避难万一的大跌行情亏损扩大；
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三、合作最基本的素质：
1、真诚，诚心诚意，一心一意。把客户的资金当成自己的看待，资金安全放在第一位，做把握十足的票，不做赌的心态操作（股票合作选择跟谁合作很重要）
2、加入后发帐号资金截图以便核实，方便进行资金合理分配。
3、本人是操盘手，不是客服，盘中重点在看盘和指导操作，没有时间闲聊，望各位客户谅解。
4、合作期，客户要有良好的心态，不要因为股票的短暂波动而时悲时喜。最好客户只在结算日才看自己的帐户情况。要有这个良好心态，才能长久合作，长久赚钱。
5、如果不接受代操盘合作方式的，可以推荐买卖方式合作。
以上要求请客户一定要先看清楚，考虑好了，能接受，没有什么问题了再谈合作。
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