传媒行业2005年1月投资策略

北青传媒在港以高价格成功发行。北青传媒股份有限公司首次公开募股价格定为18.95 港元，在其指导性价格区间14.95—18.95 港元的高端。同时，北青传媒面向散户发行部分获得了约420 倍的认购。公司首次公开募股筹资(IPO)规模达到9.047 亿港元。公司预测04 年全年纯利将不少于1.94 亿元。

    02 年度及03 年度毛利率为36%.

    A 股传媒业估值空间被拓展。虽然北青传媒地处北京，而且其主要广告收入来源《北京青年报》是北京最有影响力的报纸之一，资产质量和未来的成长性较好，但我们依旧认为22.5 倍的交易市赢率即使在国内A 股也是个不便宜的市赢率，体现了香港投资者对北青传媒估值的认同度较高。这种对传媒业估值的认同度，无疑拓展了国内的传媒业的估值空间，我们认为国内A 股市场优质的传媒资产，其市赢率达到甚至超过30 倍以上是完全可以接受的。

    我们认为近期传媒业的上涨，也一定程度上反应了这种估值因素。近期以歌华有线、博瑞传播、东方明珠、电广传媒为代表的传媒类股票涨幅明显强于大市，我们认为除了对传媒业和数字电视产业在2005 年良好的发展预期外，也是一种对传媒业估值的再认识，我们认为歌华有线、博瑞传播这二个公司未来有良好的成长性，其估值市赢率应该在30 倍以上。

    基于看好有线产业未来的发展，我们继续维持对歌华有线的推荐评级。未来6 个月目标价格为25 元，而且我们认为从2~3 年更长的周期看，公司的估值当在30 元以上。

    基于北青传媒上市带来的估值新认识，我们推荐博瑞传播。虽然公司的基本面在近期没有明显变化，但公司的广告依托《成都商报》是当地最有影响力的二家报纸之一，公司的未来发展和成长性有保障。预计公司2004 年每股收益0.41 元，2005 年每股收益0.51 元，增长率为25％。我们认为30 倍的PE是完全可以接受的，对应的股票价格为12.3 元和15.3 元，还有较大的上涨空间，所以我们给予强于大市的投资评级。

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【委托代操盘对客户要求】

1、账户资金1万以上的客户

2、提供证券帐号登陆信息，由我们直接登陆帐户进行操作；

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4、要求合作客户必须具有良好心态。

【委托操盘合作流程】

1、客户提供可以使我们顺利进行网上交易的证券帐号和密码，除了客户和操盘手之外，任何人都不得获知委托帐户

的相关资料；

2、双方确认操作起始日期和帐户初始值，我们操盘手正式接手委托操盘帐户的操作权；

3、操盘手正式开始对帐户的操作，客户有权监督帐户，必要时可以与指定操盘手沟通帐户操作情况；

【委托操盘合作细则】

我们合作期限自由，对投资收益没有承诺。一般情况月收益在10%到50%不等。

结算方式为有赢利的话一周结算一次，每周五收盘后开始结算，如果当周收益达不多可以下周结算，客户应在股票操

作完成后二日内向我们指定的银行帐户打入相应的提成部分；如有个股止损的，需要在后面的操作中先行补上上期止

损部分，再有利润继续按相应标准提成。20万以内合作资金，履行30%的提成标准。20万以上合作

资金，履行20%的提成标准。我们的核心投资理念：资金安全永远第一.
一：选股思路:考虑题材，技术，主力动向与规律，基本面。其完美结合才是赚钱的关键。
二：风险控制：
1，不做亏损的ST股；
2，设定止损位，避难万一的大跌行情亏损扩大；
3、严格执行操作原则。
4、资金合理分配，仓位控制
5、大盘不好的情况，空仓等待。
6、不追高，不盲目买票。
三、合作最基本的素质：
1、真诚，诚心诚意，一心一意。把客户的资金当成自己的看待，资金安全放在第一位，做把握十足的票，不做赌的心态操作（股票合作选择跟谁合作很重要）
2、加入后发帐号资金截图以便核实，方便进行资金合理分配。
3、本人是操盘手，不是客服，盘中重点在看盘和指导操作，没有时间闲聊，望各位客户谅解。
4、合作期，客户要有良好的心态，不要因为股票的短暂波动而时悲时喜。最好客户只在结算日才看自己的帐户情况。要有这个良好心态，才能长久合作，长久赚钱。
5、如果不接受代操盘合作方式的，可以推荐买卖方式合作。
以上要求请客户一定要先看清楚，考虑好了，能接受，没有什么问题了再谈合作。
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