国内市场渐升温,但除配不至于出口“暴涨”行业景气的“波峰”已过,投资持续放缓,巨大、过剩的产能正待市场消化。国内消费市场的升温令人欣慰,但出口前景可能低于人们普遍的预期。“除配元年”的出口空间固然大开,但出口的阻力也已增大。新政策取向可能令业界的国际比较优势长期弱化。
效益增速维持高位,大量新企业参与“分食”购进原料的高成本不利,会在明年上半年减轻,但毛利空间难得回升。预计05 年行业平均营收和利润的增长低于30%和20%,出口增长在20%~25%之间,但价值会更多流向国际买方。未来将有相当数量的效益贡献来自新进入企业,其中也不乏外资企业。
股票整体的投资前景不佳,少数个股可谨慎介入对明年行业板块的评级维持为“中性”,是基于公司的普遍投资回报能力不足,业绩前景无可指望,而且当前平均股价尚有些许高估。
操作上宜观望为主,对鲁泰A、雅戈尔、凯诺科技、红豆股份、三房巷等个股可择机增仓。