· 宝钢股份今日发布公告,公司增发50亿股A股的方案在1月19日证监会第一届发审委第一次工作会议上审议通过。我们预计具体的实施将于2005年一季度进行。
·根据增发方案,向国有法人股定向增发与向社会公众增发的比例为6:4,向原有流通股股东优先配售的比例为10:10。如果原有流通股股东充分行使优先配售权,战略投资者申购的股份为1.23亿股,战略锁定期不少于3年。
·由于增发价格的确定将以股权登记日前30个交易日收盘价的算术平均值为基准,询价区间为该基准值的80%-85%,预计宝钢股份此次募集资金总额将低于280亿元。
·如果以1月19日之前的30个交易日收盘价的算术平均值为基准,预计询价区间为4.74-5.03元,按照宝钢股份1月19日的收盘价5.79元计算,摊薄之后的股价为5.27-5.41元。
·根据我们的测算,预计宝钢股份2004年的每股收益为0.75元,增发之后2005年的每股收益为0.76元。结合目前全球各个地区钢铁行业的平均市盈率水平以及公司在国内钢铁行业所处的龙头地位和较高的国际竞争力,给予其8-9倍的市盈率定位,那么合理价位为6.08-6.84元。我们维持对宝钢股份"增持"的投资评级。