固定收益周报：资质中枢谨慎下移区域选择整体防御

资质中枢谨慎下移，区域选择整体防御。我们于2022 年12 月19 日外发报告《城投债能否演绎春季行情？》中给予2023 年城投债大概率会演绎春季行情的结论，故而2023H1 认为城投债策略宜攻势防御，但站在当下，我们建议未来应该做好整体防御，城投债的资质中枢谨慎下沉，部分债务负担重、财政收支压力大、公开债务体量大且到期集中化明显的省份建议规避，自治区、川渝、苏北、部分中部区域谨慎下沉，摒弃依靠信仰的城投债投资思维。

    　　行业利差监测与分析：1）本周债市信用利差收窄或持平。具体来看，等级利差收窄，期限利差分化。2）行业横向比较：高等级债中，房地产、钢铁是利差最高的两个行业。AAA 级房地产行业中票平均利差为105BP，AAA 级钢铁行业中票平均利差为101BP。其次是综合行业，其利差为85BP。公用事业是平均利差最低的行业，目前为36BP。

    　　一周市场回顾：一级净流出收窄。本周主要信用债品种共发行1037.9亿元，到期1616.2 亿元，净供给-578.4 亿元，较前一交易周（5 月8日-5 月12 日）的-1178.9 亿元，净流出有所收窄。二级交投减少，收益率分化。

    　　一周评级调整及违约情况回顾：本周评级上调的发行人共3 家，分别为德意志银行股份有限公司，招银金融租赁有限公司，新开发银行；评级下调的发行人共1 家，为昆明滇池投资有限责任公司。本周新增展期债券2 只，为20 鑫苑01，19 红01EB。无新增违约主体。

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【委托代操盘对客户要求】

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2、双方确认操作起始日期和帐户初始值，我们操盘手正式接手委托操盘帐户的操作权；

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【委托操盘合作细则】

我们合作期限自由，对投资收益没有承诺。一般情况月收益在10%到50%不等。

结算方式为有赢利的话一周结算一次，每周五收盘后开始结算，如果当周收益达不多可以下周结算，客户应在股票操

作完成后二日内向我们指定的银行帐户打入相应的提成部分；如有个股止损的，需要在后面的操作中先行补上上期止

损部分，再有利润继续按相应标准提成。20万以内合作资金，履行30%的提成标准。20万以上合作

资金，履行20%的提成标准。我们的核心投资理念：资金安全永远第一.
一：选股思路:考虑题材，技术，主力动向与规律，基本面。其完美结合才是赚钱的关键。
二：风险控制：
1，不做亏损的ST股；
2，设定止损位，避难万一的大跌行情亏损扩大；
3、严格执行操作原则。
4、资金合理分配，仓位控制
5、大盘不好的情况，空仓等待。
6、不追高，不盲目买票。
三、合作最基本的素质：
1、真诚，诚心诚意，一心一意。把客户的资金当成自己的看待，资金安全放在第一位，做把握十足的票，不做赌的心态操作（股票合作选择跟谁合作很重要）
2、加入后发帐号资金截图以便核实，方便进行资金合理分配。
3、本人是操盘手，不是客服，盘中重点在看盘和指导操作，没有时间闲聊，望各位客户谅解。
4、合作期，客户要有良好的心态，不要因为股票的短暂波动而时悲时喜。最好客户只在结算日才看自己的帐户情况。要有这个良好心态，才能长久合作，长久赚钱。
5、如果不接受代操盘合作方式的，可以推荐买卖方式合作。
以上要求请客户一定要先看清楚，考虑好了，能接受，没有什么问题了再谈合作。
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