本周轻工制造行业指数下跌0.35%，跑输大盘0.52pct；造纸子板块下跌0.54%，跑赢大盘0.71pct。本周沪深300 指数上涨0.17%，轻工制造（申万）指数下跌0.35%，跑输沪深300 指数0.52pct，在28 个申万一级行业中位列第14 位；二级行业中，造纸子板块下跌0.54%，跑输大盘0.71pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中包装印刷、文娱用品板块分别上涨0.88%、0.66%，造纸、家具板块分别下跌0.54%、1.43%。
产业链数据跟踪
本周国废到厂价下跌，欧废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌12 元/吨；美废、日废OCC 东南亚主港CIF 价格维稳，欧废价格下跌5 美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨110元/吨、针叶木浆现货价格上涨90 元/吨；2023 年4 月下旬中国三大港口木浆库存合计185 万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品价格下跌，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌93 元/吨，铜版纸价格下跌40 元/吨，白卡纸价格下跌100 元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。
本周成品纸盈利水平均有下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约91-138 元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约45-91元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约94-109 元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约9-16 元/吨。
2023 年1-4 月机制纸及纸板累计产量同比下降2.2%。（1）机制纸及纸板2023 年1-4 月累计产量4333.7 万吨，同比下降2.2%；（2）经剔除价格因素影响，2023 年3 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%；（3）纸及纸板进口量方面， 2023 年1-4 月累计同比增加19.8%；出口量方面，1-4月累计同比增加11.2%。
风险提示
宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险
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