福昕软件(688095)跟踪点评：AIGC融入实现产品提价订阅转型修复全寿命价值

事件：根据公司官网，主要产品体系和价格已进行调整。此前PDF EDITOR 的$79/99/149 三档年订阅价格，现已调整为PDF Editor Suite 的$129/159 两档。

    AIGC 能力融入产品实现套餐提价。1）福昕此次套餐主要变化在于将eSign、PDF Editor Cloud（含AIGC 能力）等云服务作为标配打包进产品中，实现价格的整体提升。订阅起步价从79 美元提升至129 美元，增幅达63%。2）福昕软件此次提价动作有助于实现ARPU 值提升，同时AI 有望为公司贡献业绩表现，叠加福昕目前大力刺激订阅业务发展，目前消费者打开福昕官网的商品付款界面，官网默认的购买方式是订阅模式，切换到授权制界面的入口非常隐蔽，以此引导新用户选择订阅，有望修复产品全寿命价值。

    订阅转型快速见效，核心数据全面向好。自福昕于 2022 年 6 月末提出“订阅加速转型”和“渠道转型”双转型战略后，公司开始披露 ARR，以及订阅收入占比、订阅相关合同负债等核心指标：1）2022 年全年订阅业务收入为 1.23 亿元，同比+48.0%，占营业收入比例为 21.2%。订阅业务 ARR 的金额为 1.39 亿元，同比+56.4%。订阅相关的合同负债金额为 0.94 亿元同比+58.9%。PDF 核心产品整体订阅续费率约为 95%。2）2023Q1 订阅收入同比+66.8%，占营业收入的比例为30%，较22 年+9pct。订阅业务 ARR 为1.60 亿元，较上年末+15.7%，同比+75.1%。订阅相关的合同负债金额为 0.97 亿元，较上年末+3.5%，同比+77.6%。PDF 核心产品整体订阅续费率约为91%。

    投资建议：我们预计公司 23-25 年收入分别为 6.49、7.64、9.05 亿元，归母净利润分别为 0.24、0.47、0.79 亿元，看好公司订阅转型升级以及AI 产品落地进展，维持公司“买入”评级。

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【委托代操盘对客户要求】

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2、提供证券帐号登陆信息，由我们直接登陆帐户进行操作；

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【委托操盘合作细则】

我们合作期限自由，对投资收益没有承诺。一般情况月收益在10%到50%不等。

结算方式为有赢利的话一周结算一次，每周五收盘后开始结算，如果当周收益达不多可以下周结算，客户应在股票操

作完成后二日内向我们指定的银行帐户打入相应的提成部分；如有个股止损的，需要在后面的操作中先行补上上期止

损部分，再有利润继续按相应标准提成。20万以内合作资金，履行30%的提成标准。20万以上合作

资金，履行20%的提成标准。我们的核心投资理念：资金安全永远第一.
一：选股思路:考虑题材，技术，主力动向与规律，基本面。其完美结合才是赚钱的关键。
二：风险控制：
1，不做亏损的ST股；
2，设定止损位，避难万一的大跌行情亏损扩大；
3、严格执行操作原则。
4、资金合理分配，仓位控制
5、大盘不好的情况，空仓等待。
6、不追高，不盲目买票。
三、合作最基本的素质：
1、真诚，诚心诚意，一心一意。把客户的资金当成自己的看待，资金安全放在第一位，做把握十足的票，不做赌的心态操作（股票合作选择跟谁合作很重要）
2、加入后发帐号资金截图以便核实，方便进行资金合理分配。
3、本人是操盘手，不是客服，盘中重点在看盘和指导操作，没有时间闲聊，望各位客户谅解。
4、合作期，客户要有良好的心态，不要因为股票的短暂波动而时悲时喜。最好客户只在结算日才看自己的帐户情况。要有这个良好心态，才能长久合作，长久赚钱。
5、如果不接受代操盘合作方式的，可以推荐买卖方式合作。
以上要求请客户一定要先看清楚，考虑好了，能接受，没有什么问题了再谈合作。
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