航天南湖登陆 科创板，军工雷达第一股正式挂牌。航天南湖的主要股东北京无线电测量研究所和荆州市古城国有投资有限责任公司持股比例分别为32.49%、29.08%。公司雷达产品具体包括警戒雷达和目标指示雷达。除服务国内市场外，公司还在逐步开拓国外市场。公司根据国外用户的需求研制生产了多款用于出口的防空预警雷达。根据《新时代的中国国防》：空军在*和军事战略全局中有举足轻重的作用，要加快实现国土防空型向攻防兼备型转变，提高战略预警、信息对抗等能力。我国海军要根据近海防御、远海防卫的战略要求，加快推进近海防御型向远海防卫型转变，努力建设一支强大的现代海军。随着空军、海军在我国防御性政策转变的背景下，我*用雷达市场空间将更为广阔，航天南湖作为我国第一个*雷达总装整体上市的公司，有望充分受益。
船舶行业1-4 月统计数据向好，行业有望迎来业绩改善。2023 年1-4月，根据船舶工业协会统计数据：船舶行业完工量1280 万载重吨，同比+9.3%；新接订单量1985 万载重吨，同比+29.0%；手持订单量11506万载重吨，同比+12.3%。船舶行业新接订单大幅增长，完工量同比也有所提升，行业处于景气周期，建议关注中国船舶。中国船舶是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船公司之一。4 月6 日，中国船舶集团有限公司与法国达飞海运集团在北京正式签订合作协议，协议包括建造2 型16 艘大型集装箱船，金额达210 多亿元，创下了中国造船业一次性签约集装箱船最大金额的新纪录。除了民船之外，公司还承接海军战舰的制造业务。一方面用于海军装备建设，另外一方面用作军贸。船舶行业处于景气周期，中国船舶整体订单饱满，高价值船在今年有望大批量交付，整体业绩有望快速增长。
智明达发布2023 年限制性股票激励计划，提振经营信心。公司限制性股票激励计划中公司层面的考核年度为2023-2024 年两个会计年度。具体地，以2021 年为基数，2023 年营收和利润的增速分别不低于30%、45%，2024 年营收和利润增速分别不低于50%、70%。公司发布限制性股票激励计划草案，有助于更加稳定核心团队，实现员工利益和股东利益的深度绑定，有利于公司的持续发展。
军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。
第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D 打印关注航天南湖；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、华曙高科。
风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。
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