报告摘要：

    　　港股互联网：港股迎来高性价比区间，互联网主题动力明显。近期国内经济持续温和复苏、海外流动性改善以及地缘风险在预期层面迎来反复三重因素影响下，港股估值有望回到高性价比：（1）国内经济持续复苏，同时政策端或有更多积极催化；（2）美债利率逐渐见底，美联储持续加息接近尾声；（3）海外流动性收紧的担忧有望缓和。我国经济兼顾安全与发展，经济工作重心倾向经济的稳健修复和消费者信心的回升，有望带动以互联网为主的港股成长股盈利预期改善：（1）港股互联网&平台经济的相关政策不断调整，带动平台经济困境反转，港股互联网盈利预期得到改善；（2）AI 行情驱动港股互联网走强，AIGC 赋能类似于互联网+，未来渗透率的提升伴随着应用落地，有望迎来“戴维斯双击”。

    　　中证港股通互联网指数：港股互联网的代表。中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30 家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，能够充分反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。（1）市场表现：港股通互联网跑赢港股宽基指数和同类可比指数。

    　　根据Wind 数据，2020 年-2022 年港股通互联网累计收益率2.15%，高于港股宽基指数恒生指数的-29.83%，恒生综指的-22.30%和恒生港股通的-17.72%，且高于同类可比指数恒生科技的-12.43%、恒生互联网科技业的-20.99%和港股互联网的-5.36%；（2）成分结构：港股通互联网在多样性与集中性、价值性和成长性之间保持了较好的平衡。成分股的行业分布聚焦软件服务（HS）、资讯科技器材（HS）、药品及生物科技（HS），市值分布均匀，涵盖大、中、小盘股；（3）盈利能力：成分股的成长性较高，营业成本相对较低；（4）估值水平：当前估值处于历史较低水平，配置性价比较高；（5）南向资金：对南向资金的吸引力强，南向资金净流入量不断增加。根据Wind 数据，截至2023 年4 月，港股通互联网成分股南向资金累计净流入量占全部港股通南向资金累计净流入量的比重达到2.25%；（6）收益弹性高于股票型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、被动指数型基金等主要权益类基金的均值。

    　　易方达中证港股通互联网ETF（认购代码：513043）是易方达基金旗下跟踪中证港股通互联网指数的ETF 产品，于2023 年5 月15 日-2023 年5 月26 日期间发行，旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

    　　风险提示：全球/中国通胀高位，流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性；国内“稳增长”政策落地不及预期。