投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1）在30 个中信一级行业中，本周（5 月22 日-5 月26 日），交通运输行业累计涨幅-2.62%，位列第22 位；沪深300 指数涨幅为-2.37%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（5 月22 日-5 月26 日），物流综合、航运、机场、航空累计涨幅分别为-1.44%、-1.76%、-3.84%、-5.10%，分别位列第144、170、253、273 位。
3）境外市场：5 月25 日，香港恒生指数收18746.92 点，本周涨跌幅为-3.62%，5 月26 日，道琼斯工业指数收33093.34 点，本周涨跌幅为-1.00%。
4）油价及汇率情况：截至5 月26 日，ICE 布油收盘报价77.17 元，美元兑离岸人民币收盘报价7.0734，5 月22 日至5 月26 日，ICE 布油涨跌幅为+2.09%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.70%。
行业重点事件：招商轮船签订4 艘船舶订单，深圳机场拟投资设立免税合资公司1）招商轮船：公司与大连船舶重工集团有限公司签订《船舶订造协议》
2023 年5 月26 日，公司通过下属境外全资子公司与大船重工签署2 艘17.5 万立方米LNG 运输船舶的《船舶订造协议》，单船净船价2.35 亿美元；签署2 艘新一代节能环保型 AFRAMAX 油轮《船舶订造协议》，单船净船价5,915 万美元。
2）深圳机场：拟投资设立深圳机场免税合资公司5 月24 日，公司发布公告，拟与中标单位深免集团成立合资公司，共同经营T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店，提升深圳机场免税店运营管理能力，增加深圳机场免税业务收益。合资公司注册资本1 亿元，深免集团持股51%，深圳机场持股49%，合资期限8 年。
航空&机场
行业：5 月20 日-5 月26 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量13854 班次，环比上周+1%，同比2022 年+199%，同比2019 年-3%。
航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为10879、15155、15376、2800、2598、1642 班次，环比上周分别+0.4%、+1.4%、+1.4%、+3.2%、+1.4%、-3.8%。
利用率：本周全民航机队利用率约为7.3 小时/天，环比上周+0.0 小时，其中宽体机利用率为6.7 小时/天，环比-0.1 小时/天；窄体机为7.6 小时/天，环比+0.1 小时/天；支线飞机为4.2 小时/天，环比+0.1 小时/天。
5 月20 日-5 月26 日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为7.2、7.5、7.0、7.5、7.5、5.2 小时/天，环比上周分别+0.3、+0.2、+0.2、+0.2、-0.9、-0.3 小时/天。
机场：5 月20 日-5 月26 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为1025、748、1013、829、1108、983 架次，环比上周分别+21%、-1%、+1%、+2%、+0%、-2%。
香港机场数据：5 月20 日-5 月26 日，香港机场航班量合计3497 班次，环比上周-0.4%；客流量共计59.6 万人次，环比上周+5.3%。
海外主要机场：5 月20 日-5 月26 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至疫情前同期的99%、90%、85%、77%、82%、72%。
航运
集运市场：1）外贸市场：5 月26 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为938.74，环比下跌0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为983.46 点，环比上涨1.1%。
2）内贸市场：5 月13 日至5 月19 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1158点，较上周下降46 点，环比下降3.8%，同比下降28.7%。
干散货市场：5 月22 日至5 月26 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1279，环比下跌11.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为1895，环比下跌18.6%；巴拿马型指数（BPI）平均为1175，环比下跌11.7%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1009，环比下跌7.3%，小灵便型指数（BHSI）平均为599，环比下跌3.2%。
油运市场：5 月22 日至5 月26 日，原油运输指数（BDTI）平均为1260，环比下跌3.3%；成品油运输指数（BCTI）平均为642，环比上涨7.8%。1）原油运输：截至5 月26 日，VLCC TCE 运价为17185 美元/天，环比下跌13.0%，月均环比下跌2.7%；Suezmax TCE 运价为53942 美元/天，环比上涨0.3%，月均环比上涨1.2%；Aframax TCE 运价为61445 美元/天，环比下跌2.9%，月均环比上涨2.6%。2）成品油运输：MR 船型TC2&TC14 大西洋航线TCE 运价34841 美元/天，环比上涨15.0%，月均环比上涨5.3%；LR1 船型TC5 中东至日本航线TCE运价27461 美元/天，环比上涨0.1%，月均环比下跌1.9%；LR2 船型TC1 中东至日本航线TCE 运价30741 美元/天，环比上涨16.9%，月均环比下跌2.7%。
投资建议
1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。
7）推荐招商轮船：油运、干散行业供给确定性放缓，随着中国疫后经济复苏，有望迎来“油散双击”。公司VLCC 运力规模全球第一、干散船队规模世界领先，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油、散行业景气周期。
8）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。
风险提示：疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。
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