中短期看，海外经济、政治环境并不乐观，通胀、地缘冲突、加息等因素可能会继续影响全球经济复苏。外需不振，而内需还未及时补缺下，市场信心可能难以快速提高。6 月基金配置上，关注以下三个方面演绎与机会：

    　　1. 经济修复与信心修复的演绎

    　　2. 风险资产的结构性演绎

    　　3. 聚焦确定性更高的行业及板块

    　　配置方向：

    　　权益基金：1）类型上，权益市场信心仍有待改善，震荡难以避免，因此适合选择兼顾大类资产择时和个股选择能力的灵活配置类基金。2）主题上，短线聚焦景气度高、估值相对较低、高确定性的主题，如光伏、储能、云计算、*估等；中线布局政策持续输出、基本面逐渐改善的行业及主题，如食品饮料、生物医药等；长线关注高端制造、高新服务的长期发展机遇，择机配置高端制造、电动车、半导体、国防军工等主题。

    　　固收基金：1）品种上：降低货币类基金、理财产品在组合中的长期配置作用，加强对债券类基金的长期配比。短期内，信用利差快速收窄，将降低信用下沉策略的效果，债券基金配置以信用暴露较低的金融债产品为主。2）期限上：短期内，债券市场快速走牛下，利率中枢整体下移，长久期品种的估值性价比明显下降，建议以中短久期债券基金为主。

    　　QDII 基金：1）权益QDII，美国股市和汇市的强劲表现，短期内可能继续推高美元资产的估值偏好，但是市场信心强于经济基本面也是不争的事实，我们仍建议低吸而不追高。2）黄金QDII，虽然短期快速走强的美元及可能更高的短期利率，使国际黄金价格受到压制，但在全球衰退风险加大、美联储加息渐近尾声、区域冲突不断的大环境下，黄金产品仍具备配置价值；3）原油QDII，全球经济走弱、叠加高价格基数，可能使原油价格上涨继续面临压力，配置原油QDII 时要保持警惕。

    　　风险提示：

    　　1、全球疫情爆发超预期，国内疫情反复加剧，政策收紧，企业经营更加困难，需求大幅回落，加速全球经济衰退；

    　　2、通胀超预期，物价、工资螺旋上升；

    　　3、美联储加息超预期，全球货币紧缩政策超范围、超预期延长，资产价格继续大幅缩水；

    　　4、俄乌冲突升级，加剧全球能源及供应链短缺问题，加重全球通胀；5、区域主义、保护主义加剧，地缘政治冲突缓解下，地缘经济冲突加剧；6、人民币汇率超预期承压，政府负责压力回升，“稳增长”政策施展空间受限；

    　　7、外需超预期走弱，内需提振不及预期，企业经营更加困难，居民收入增长放缓，中国经济修复不达预期；

    　　8、居民财富向证券类资产转移速度放缓；

    　　9、市场情绪失控，资产定价失常，优质资产被廉价抛售；10、部分产业政策、稳经济政策落地受限，部分产业转型不达预期；11、内资南下受阻，海外加息对港股影响加强，港股估值回升的等待期拉长；

    　　12、政策制定者改变理论方法，导致预测失效；13、欧美银行业发生系统性危机，引发全球金融危机。