事件：近日，控股子公司蓝纳成以增资扩股方式引入投资者，其中东诚药业、景林景盈、动能嘉元、新动能基金等9 位投资者合计出资人民币2 亿元认购新增注册资本977.3908 万元，持股比例合计13.33%。引进投资者，有利于优化蓝纳成股权结构，充盈蓝纳成资金储备，利用商业化投资者资源，加快公司研发产品进展，争取使产品早日上市。
引入优质投资者，同时做出业绩承诺。此次增资扩股引入9 位优质投资者，同时公司对投资者做出业绩承诺，主要包含几个方面：1）18F-LNC1001产品，应于2024 年6 月30 日前进入临床III 期，如若CDE 不免II 期，1001 产品进入临床III 期时间顺延至2026 年6 月30 日前；2）18FLNC1005应于2024 年12 月31 日前进入临床III 期，如若CDE 不免II期，1005 产品进入临床III 期时间顺延至2027 年6 月30 日前；3）177Lu-LNC1003 应于2025 年12 月31 日前完成临床I 期；4）177Lu-LNC1004应于2025 年12 月31 日前完成临床I 期；5）应于2023 年内获得3 个IND 批件。如上述任一项承诺业绩累计未完成两项或两项以上的，则投资方有权依据协议约定要求行使回购权。业绩承诺，有利于公司加快未来管线的推进进度。
继续看好公司核医学未来发展。继续看好公司核医学布局，公司基于核医学全产业链，已打造了核医疗生态布局。从核药的创新及孵化平台（蓝纳成、益泰、中硼联康等），到转化服务平台（米度），到核素供应/生产配送平台（核药房网络）、再到未来的诊疗服务平台（核药诊疗一体化、中硼联康等），公司已发展成为国内核医学布局最全面的公司。
盈利预测：基于对公司未来业务发展的判断，我们调整此前盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为4.29 亿元、5.30 亿元以及6.70 亿元，同比增长40%、23%以及27%，对应PE 分别为27X、22X 以及17X。公司作为国内核医学龙头标的，管线布局丰富，未来有望不断挖掘国内市场潜力，继续看好公司未来发展。维持“买入”评级。
风险提示：原料药价格下滑；核药板块业绩低于预期；研发管线进度低于预期。
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