第二十届中国国际数码互动娱乐展览会 (简称ChinaJoy) 将于7月27日至31日在上海举行，这也是继ChinaJoy去年改为线上举办后，时隔两年重回线下。本届ChinaJoy重点关注游戏出海、IP经济AIGC、Web3、*游戏等产业热点方向。光大证券研报指出，ChinaJoy2023时隔两年重返线下，网易游戏等头部游戏厂商参展，或宣布超预期新游进程，重拾市场对线下展会关注度。相关概念股：腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、心动公司(02400)、哔哩哔哩-W(09626)。
在AIGC重新定义内容生产力、开启内容产业新世代的大背景之下，本届ChinaJoy上，AI无疑是最大看点之一，今年不仅首设AIGC大会，从技术、产业、资本等多角度诠释AI浪潮下内容行业的范式转变，还有众多厂商展示AI应用的阶段性成果，以更为直观的方式呈现给市场。
其中，ChinaJoy常年参展商三七互娱（002555）此次不仅会展示明星产品《斗罗大陆：魂师对决》《叫我大掌柜》等精品游戏，还将携新游《凡人修仙传：人界篇》参展。据悉，《凡人修仙传：人界篇》今年5月24日开启公测，上线首日即登顶iOS免费榜。机构预计，该游戏首月流水约5亿元。虚拟人“葱妹”也将代表三七互娱在AIGC、元宇宙等最新领域上的尝试和成果，与一众玩家和从业者见面。
三七互娱方面表示，今年除了参与BTOB展以外，也受邀参与BTOC“游戏赋能展”的展出，向玩家展示三七互娱在数字赋能传统文化、社会公益及元宇宙、AIGC领域上的探索成果。且对于回归线下的ChinaJoy，无论是展位面积，展台搭建还是周边礼品的准备上，三七互娱的投入都是比过往几年要高的。
同时，版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。截至上半年，今年已共计发放游戏版号549个(其中包含进口版号27个)。相比之下，2022年全年发放版号512个。
西南证券表示，目前游戏版号已进入常态化，政策面趋暖，行业整体趋势向好，整体估值中枢有望上行。
在人工智能、版号等利好因素的推动下，上半年游戏上市公司业绩普遍回升。近日，世纪华通（002602）发布的业绩预告显示，其在上半年预计实现归母净利润8亿~9.5亿元，同比增长64.76%~95.65%。此外，姚记科技（002605）预计实现归母净利润 3.98亿~4.18 亿元，同比增长109%~119%。
此外，7月25日-8月下旬，微软、英伟达等美股AI龙头公司相继披露业绩。光大证券表示，若微软、英伟达等AI行业巨头连续两季度释放优异业绩，市场或形成AIGC产业趋势洪流，有望助推大规模AI相关产业投资活跃。
光大证券研报指出，游戏板块股价回调或较充分，2023年7月-10月后续存在密集AIGC等系列催化事件，有望抬升板块估值、激发较大规模的市场活跃度，驱动游戏板块回暖，维持互联网传媒行业“买入”评级。
还值得一提的是，9月6日，海外重量级产品微软《星空》正式上线。光大证券认为，《星空》发布会亮眼表现已促使市场深入探索AI+游戏的底层逻辑，但部分投资人接触游戏较少，对AI赋能游戏仍存在预期差，产品落地有望进一步巩固市场认知。
西南证券指出，继续看好游戏板块，AI+趋势已经基本确认，核心在于如何选取赛道。游戏是目前融合“AI主要应用领域+估值整体20-25X+基本面拐点到来”的三大优势，或将是目前最优的赛道。在Q2/Q3众多项目上线+科技继续发展成熟+VR赛道再迎利好的增量推动下，AI应用或将成熟迭代，更多智能化应用有望落地。AI技术突破的影响力或将利好行业玩法与内容丰富度提升，制作流程的优化，更多优质内容有望加速落地。
相关概念股：
腾讯控股(00700)：在工程技术层面，腾讯游戏正在推进与英伟达等全球顶级厂商的深度合作，尝试将游戏引擎和工具链打造成一个可以跨团队、跨公司协作的“联机游戏”，让更多人，甚至人和程序、人和PCG技术、人和AI，都能一起在虚拟空间进行协作，打造下一代实时协作技术方案。
网易-S(09999)：目前，公司自研AI技术已应用于游戏工业化全流程，AI技术对关键环节的工作效率提升高达90%;网易互娱AI LAB已自研数十款AI提效工具，覆盖AI语音生成、AI原画生成、AI视频动捕、AI模型生成等环节;推出由网易伏羲等联合研发的AI绘画平台“丹青约”等。
心动公司(02400)：心动公司的TapTap中国版技术架构与AI算法升级，分发与广告效率齐升。2022年公司信息服务收入达9.8亿元，同比+41.29%。由于技术架构提升和AI算法运用，TapTap中国版游戏分发与广告效率得到明显提高，MAU达4145万，同比+31.30%，用户量以及收入同比均显著提升。
哔哩哔哩-W(09626)：B站2022年度ESG报告显示，B站是目前全网AIGC内容质量最高、最丰富的平台，近一年内相关视频播放量超20亿。此外，2023年一季度，哔哩哔哩游戏业务收入达11.3亿。
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