"以铜为鉴，可以正衣冠，以人为鉴，可以知得失，以史为鉴，可以知兴替。"这段话出自唐太宗李世民与大臣魏征的故事。
进入2021年，全球zz格局，经济状况，科技产业都在发生日新月异的变化。为了更好地研究未来20年A股可能的牛股在哪个行业？我们先回顾下世界经济第一强国美国的股市历史，因为中国的人口出生率，城镇化率，科技创新程度，和美国1990年特别相似，和邻国日本的1990年也相似。
图：中美两国人均GDP（美元）
数据来源：wind
一、美股历年牛股经验：中国未来科技、医药、消费机会大
回顾美国从1981年开始至今的每十年的牛股，结合当下中国所处的经济阶段，人口结构，我们可以对照总结出当下中国的牛股方向。可以看出，美国从1960年开始人口出生率放缓，1985-1990年出现阶段性高点，之后一路往下。
图：中国目前人口老龄化率和美国1990年相似
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再看GDP增速，美国从1950-1980年维持了长达30年的GDP保持在10%左右的较高增速，1990年后明显放缓至5%左右的增长中枢。
图：中美两个GDP同比增速
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对比中美，中国的经济增速和人口结构，可能处在美国1990年阶段，从1990-2000年这十年的美国牛股，对2020-2030年的中国A股，具备一定的参考意义。但科技股除外，因为时过境迁，科技变化太快，但是不变的是经济增速中枢背后的经济结构，还有人口老龄化开始的需求变化。
图：以史为鉴：1950-2018年美国各行业占GDP比重变化：科技医疗服务上升
1981-1990年这10年，美国的牛股以消费品为主。服装类的GAP公司领涨，10年涨了43倍。还有沃尔玛、孩之宝、好时商品、可口可乐等。
1991-2000年这10年，美国的牛股以科技公司为主。这是IT泡沫吹起来的10年，EMC公司10年涨了398倍，还有网络公司思科（Cisco）、软件公司甲骨文、半导体相关的应用材料公司和亚德诺半导体。
2001-2010年这10年，美国的牛股以非生活用消费品为主。随着IT泡沫破裂，市场转向了苹果，亚马逊，康明斯等公司。
2011-2020年这10年，美国的牛市以科技公司为主。领涨的特斯拉公司10年涨了131倍，还有英伟达，奈飞和博通公司，值得注意的是达美乐披萨公司10年竟然涨了27倍，超出大部分预期。
二、2020年中美市值前10大公司：美国科技为主，中国消费为主
对比目前中美两国股市市值前十大公司发现：截至2021年5月，中国市值最大的公司腾讯控股7981亿美元，美国市值最大的苹果公司2.2万亿美元，是中国的近3倍。从收入来看，中国市值前十大公司中收入最大的中国平安2132亿美元(中国石油2020年收入3036亿美元最大)，美国收入最大的是沃尔玛约5592亿美元，是中国最大公司的2.5倍。
图：中美市值前十大公司对比（截至2020年底，单位：亿美元）
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另外，中国市值前十大公司以互联网、银行、白酒为主，真正有科技实力的。而美国市值前十大公司大部分是硬科技公司。可见两国目前核心资产或者经济结构的差异，中国偏向消费（互联网算泛消费）和金融，美国偏向科技。
总之，中国已经进入了人口老龄化社会，社会财富分配方面由“重视效率”向“重视公平，兼顾效率”转变。随着打破刚兑，房住不炒，居民财富也在快速地进入权益市场。另一方面，改革步伐加快，金融行业的注册制，科创板，浦东的“打造社会主义现代化建设引领区”的新政，打破了旧的生产要素权重，越来越倾向于科技创新，中国正由制造大国转型为制造强国，未来的科技大国。在这个过程中，资本市场，财富流向都会随之改变。
展望未来20年，根据美国经验启示和中国现在的时代背景，国家政策，未来20年，中国市值前10大的牛股大概率出现在科技和新能源行业，只有这样这个国家才有希望。否则如果不是这样，中国一定是在科技竞赛中输了，你应该去重仓美国。
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