固定资产投资增长3.4%，增速持续下滑。2023 年1-7 月，全国固定资产投资（不含农户）完成额28.6 万亿元，同比增长3.4%，增速收窄0.4pct。从投资主体看，国有控股投资增速收窄幅度减小，1-7 月同比增长7.6%，增速收窄0.5pct，民间投资1-7 月同比减少0.5%。
基建增速持续承压，能源投资维持高增长。2023 年1-7 月广义基建投资同比增长9.4%，增幅缩小0.74pct。狭义基建即基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.8%，增幅收窄0.4pct。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长25.4%，增幅收窄1.6pct，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长11.7%，增幅扩大0.7pct，水利、环境和公共设施管理业投资同比增长1.6%，增幅收窄1.4pct。
7 月开工低迷。根据Mysteel 数据，2023 年5-7 月份全国开工项目总投资额分别为4.1/2.3/2.1 万亿元，累计同比增长-6.6%/-8.4%/-11.22%。根据四象科技的卫星观测数据，7 月三大城市群新开工地面建设面积（土地平整、打地基、地面维护等阶段）0.47 平方公里，单月同比-93.00%，环比-72.22%。
1-7 月累计新开工地面建设面积7.99 平方公里，累计同比-90.31%。
7 月封顶面积整体仍然偏弱，但相对而言好于新开工。7 月三大城市群新增封顶建筑面积7.80 平方公里，单月同比-33.71%，环比-8.93%。1-7 月累计封顶建筑面积53.79 平方公里，累计同比-28.52%。
“保交楼”持续推进，主体建设面积明显增加。7 月三大城市群在建建筑面积1283.68 平方公里，较上月净增加-4.51 平方公里，较上年底净增加-30.90平方公里。7 月新开工主体建造（结束地面建造进入建筑主体施工阶段）面积7.14 平方公里，1-7 月累计新开工主体建造面积67.11 平方公里，累计同比+80.94%。由于新开工乏力，在建建筑面积持续下滑，但随着“保交楼”
政策推进，较多建筑由地基阶段转入主体建造阶段。
投资建议：基建增速下行探底，增量政策可期。整体上看，基建投资增速下滑趋势仍在，7 月政治局会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”，政府“基建稳增长”意愿强烈，当前专项债发行相比去年严重滞后，三季度有望迎来专项债发行高峰，或将显著推动基建投资增速回升，我们认为可以期待政府资金支持力度的持续加大和项目审批条件的适度宽松。推荐：中国中铁、中国铁建、中国交建、中国建筑、建科院、中材国际。
风险提示：宏观经济下行风险；政策落地不及预期的风险；国企改革推进不及预期的风险；重大项目审批进度不及预期的风险；“一带一路”项目签约不及预期的风险；海外政局动荡的风险。
查看资料
收藏
顶 
踩 
