市场行情回顾

    　　上周（08.14-08.18），SW 电子指数下跌4.77%，板块整体跑输沪深300 指数2.19 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ 、半导体涨跌幅分别为-2.35%、-3.95%、-5.12%、-4.37%、-1.57%、-6.87%。

    　　核心观点

    　　平板电脑：2023 年二季度中国平板电脑市场同比下降6.6%，商用市场增长现拐点。8 月15 日，国际数据公司（IDC）最新平板电脑季度跟踪报告显示，2023 年第二季度，中国平板电脑市场出货量约677 万台，同比下降约6.6%，其中消费市场同比下降7.2%；商用市场同比增长0.6%。商用市场出货量实现自2021 年第三季度以来的首次同比增长，主要原因有两点：一方面，新冠疫情结束后商业交往的增加以及企业换机周期的到来推动商用市场需求开始释放；另一方面，国家政策性采购的逐步落地推动了二季度商业市场的恢复性增长。同时，AI 技术的快速演进也催化了细分商用市场的恢复增长。

    　　全球半导体销售额：2023 年二季度全球半导体销售额同比再降17.3%，但复苏有望在2024 年到来。8 月16 日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布的最新数据显示，2023 年第二季度全球半导体市场销售总额为1245 亿美元，环比增长4.2%，同比下降17.3%，降幅高于WSTS 对此前全年下降10.3%的预测。欧洲是唯一一个季度和年度都有增长的地区，分别增长1.8%和7.6%。我们认为，二季度的环比增长标志市场逐步回暖，在AI 产业链、新能源和光储的带动下，半导体市场有望在2024 年迎来强势复苏。

    　　面板：继5 月出货面积年同比增长10%以后，6 月大尺寸面板出货面积继续稳定成长。据 Omdia 最新报告显示，2023 年6 月大尺寸 TFTLCD 面板的总出货量月环比增长 4%，年同比下降 2%，达7,385 万片。这也是自2022 年6 月以来最高的月出货水平。据Omdia 统计，6月面板厂商整体稼动率已经超过80%，达到82%，这也是自2022 年5 月以来，最高的月度稼动率水平。我们认为，液晶电视面板市场大尺寸化的持续发展不仅支撑面板价格持续上涨，也同时带动上游面板厂在需求偏弱的环境下保持较高的稼动率。液晶电视面板出货则达到2,210 万片，也是过去半年以来最高月度出货水平。

    　　服务器：2023 年服务器整机出货再下修， 预估年减5.94%。

    　　TrendForce 集邦咨询表示，Meta 近期再次下调下半年需求，以及中国上半年相关项目招标推迟，加上全球性通胀压力与云端服务业者（CSPs）聚焦于AI 领域投资，导致预算排挤效应，影响传统服务器整机出货表现。该机构基于上述影响因素考量，将2023 年整体服务器整机出货量下修至同比减少5.94%。

    　　投资建议

    　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率依然处于2018 年以来历史较低位置，同时风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯、乐鑫科技和炬芯科技；XR 产业链建议关注兆威机电与华兴源创；建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技、必易微、汇成股份；半导体设备材料建议重点关注深科达、新益昌和华海诚科；建议关注国内头部功率供应商：时代电气，士兰微，新洁能，宏微科技，东微半导，扬杰科技等，建议关注可立克，京泉华，江海股份等核心元器件供应商，同时建议关注LED 产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股。

    　　风险提示

    　　中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。