如何看待当前市场低迷的症结？
经济复苏进程偏慢，市场主线不明晰以及部分风险因素，是近期影响市场缩量回调的主要因素。当前，多项宏观经济数据显示当前我国经济复苏进程偏慢，在一定程度上影响投资者情绪。在经济复苏进程偏慢的背景下，前期表现相对较好的TMT 板块、“*估”、顺周期板块近期均震荡调整，市场主线不明晰，市场缩量调整。此外，部分风险因素在一定程度上加深了投资者的担忧。
政策或是破解当前市场症结的曙光。整体来看，经济企稳回升、投资者信心恢复是当前市场企稳的关键，而政策或是助力经济企稳回升，增强投资者信心的“一剂良药”。因此，当前政策成为影响市场走势的关键因素。一方面，政策逆周期调节能助力经济加速回升；另一方面，积极的政策特别是“活跃资本市场”相关的政策有助于增强投资者信心。而随着经济企稳回升，叠加投资者信心逐步恢复，市场有望摆脱弱势。
历史来看，相似背景下市场是如何演绎的？
从历史来看，市场从底部回升的三大因素主要包括：投资者信心修复、经济与盈利企稳回升、逆周期调节政策密集落地。从历史来看，当前市场所处的宏观经济环境、政策密集*的背景与2012 年年中、2014 年末、2019 年初具有一定的相似性，复盘这些时点，可以看出市场从底部回升的三大因素主要包括投资者信心修复、经济与盈利企稳回升以及逆周期调节政策密集落地。
从市场风格来看，金融地产等顺周期板块在逆周期政策调节初期相对市场表现均较好，随后行情逐步向以TMT 为代表的成长方向扩散。其中，金融地产板块的持续性以及涨幅与逆周期调节政策对于房地产市场的作用效果有关。此外，逆周期政策密集*的过程中，政策重点支持的产业往往有较好的市场表现，相应的主题概念较为活跃。
积极布局，赢在黎明破晓前
经济弱复苏背景下，叠加投资者信心逐步增强，预计A 股市场仍有上行空间。
从市场从底部回升的三大因素（投资者信心修复、经济与盈利企稳回升、逆周期调节政策密集落地）来看，当前影响市场企稳回升的关键在于我国经济与盈利企稳。7 月政治局会议定调积极，投资者信心逐步增强，近期逆周期调节政策密集*。在政策的呵护下，预计我国经济将企稳回升，A 股市场仍有上行空间。
配置方向上，建议关注成长风格主线和政策主线方向。成长风格主线建议关注TMT 板块，一方面，历史来看，政策密集*初期，顺周期板块表现较好，随后向成长板块扩散；另一方面，当前AI 产业蓬勃发展，叠加全球半导体周期或将见底回升，TMT 板块有望迎来持续催化。政策主线方向建议关注“*估”
板块和受益于活跃资本市场的券商板块，若未来地产板块政策超预期，地产方向也值得关注。从历史来看，政策主线方向通常具有较好的市场表现，7 月政治局定调积极，未来地产政策和活跃资本市场政策值得期待，此外，新一轮国企改革将启，未来国企改革相关的政策文件或将密集*，或将催化新一轮“*估”行情。
风险分析：1、政策进度不及预期；2、经济增长大幅不及预期；3、中美关系波动压制市场风险偏好。
查看资料
收藏
顶 
踩 
