投资要点

    　　发行市场概 况

    　　期限结构： 八月第三周，1-6 个月产品发行规模77.85 亿元，占比73.42%，较前一周上升；一年以上产品发行规模14.93 亿元，占比14.08%，较前一周下降。

    　　投资性质：八月第三周，固定收益类产品发行规模105.73 亿元，占比99.71%，较前一周下降；混合类产品发行规模0.29 亿元，占比0.27%，较前一周上升。相较于前一周，固收类产品业绩比较基准趋势保持不变，混合类产品业绩比较基准趋势下降。

    　　机构类型： 八月第三周，理财子产品发行规模75.72 亿元， 占比71.41%，较前一周下降；股份行产品发行规模2.10 亿元，占比1.98%，较前一周上升；城商行产品发行规模21.50 亿元，占比20.28%，较前一周上升；农村金融机构产品发行规模6.72 亿元，占比6.33%，较前一周上升。

    　　运作模式：八月第三周，封闭式净值型产品发行规模103.80 亿元，占比97.90%，较前一周上升；开放式净值型产品发行规模2.23 亿元，占比2.10%，较前一周下降。

    　　存续市场概况

    　　期限结构：截至2023 年8 月20 日，每日开放型产品存续规模10.31 万亿元，占比39.57%，较前一周下降； 1-6 个月产品存续规模4.40 万亿元，占比16.90%，较前一周上升；一年以上产品存续规模4.80 万亿元，占比18.42%，较前一周下降。

    　　投资性质：截至2023 年8 月20 日，固定收益类产品存续规模17.19 万亿元，占比65.99%，较前一周上升；混合产品存续规模0.71 万亿元，占比2.73%，较前一周下降；权益类产品存续规模0.04 万亿元，占比0.17%，较前一周下降。

    　　机构类型：截至2023 年8 月20 日，从机构类型看，理财子产品存续规模22.38万亿元，占比85.92%，较前一周上升；股份行产品存续规模0.41 万亿元，占比1.56%，较前一周下降；城商行产品存续规模2.20 万亿元，占比8.43%，较前一周下降；农村金融机构产品存续规模1.03 万亿元，占比3.95%，较前一周下降。

    　　运作模式：截至2023 年8 月20 日，从运作模式看，封闭式净值型产品存续规模4.97 万亿元，占比19.09%，较前一周上升；开放式净值型产品存续规模21.08 万亿元，占比80.91%，较前一周下降。

    　　理财产品净值波动情况

    　　本周净值数据有效的产品数量为25,631 只，净值回落产品数5,562 只，占比21.70%。净值增长率处于0-1%区间的有20,061 只，占比86.49%；分产品类型看，固收类、混合类、权益类净值增长率处于0-1%区间的分别有19,691 只、308 只、52 只。

    　　理财子概况

    　　公司维度：截至2023 年8 月17 日，已有31 家理财子获批成立，31 家理财子正式开业，其中理财子公司26 家，中外合资理财公司5 家。目前理财子理财产品存续规模合计共22.21 万亿元，其中招银理财、兴银理财、工银理财产品存续规模排在前三位，分别为2.67 万亿元、2.19 万亿元、1.68 万亿元。

    　　产品维度：目前理财子存续的理财产品以固定收益类和现金管理型为主，分别为13.95 万亿元、7.49 万亿元，占比分别为62.81%、33.73%。

    　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。