2023 年8 月27 日，国家统计局公布2023 年7 月工业企业盈利数据。2023 年7 月，工业企业利润当月同比下降6.7%；2023 年1-7 月，工业企业利润累计同比下降15.5%。

    　　本周聚焦：

    　　2023 年7 月，工业企业盈利继续修复，当月同比降幅已连续5 个月收窄。一则，PPI 同比增速触底回升，对企业盈利的拖累边际减弱。二则，企业单位成本年内首次同比减少，推动利润率降幅继续收窄。三则，政策发力见效下，原材料制造业利润降幅明显收窄，高端装备制造、绿色低碳产业利润亦保持稳定增长。

    　　向前看，工业企业盈利当月同比增速或将于四季度转正。一是，下半年PPI 同比有望回升，从价格和利润率两个层面推动企业盈利回暖。二是，库存周期已向被动去库切换，企业去库压力将明显减轻。三是，8 月以来稳增长政策密集落地，有望加强企业盈利的修复动能。

    　　海外观察：美国10 年期国债收益率高位震荡；英法德国债收益率下行，日本国债收益率上行；美国10 年期和2 年期国债期限利差扩大；美国投资级企业债利差下行。

    　　海外新闻：美国商务部长雷蒙多将于8 月末访华；俄罗斯一架私人飞机坠毁，乘客名单中包括瓦格纳集团创始人普里戈任；金砖国家宣布扩员，6 国获邀加入金砖国家合作机制；日本正式启动福岛*水排海。

    　　全球资产：全球股市涨多跌少。美国股市方面，道琼斯工业指数、标普500 和纳斯达克指数分别下跌0.45%、上涨0.82%和上涨2.26%。欧洲股市方面，英国富时100、法国CA*0 和德国DAX 分别上涨1.05%、上涨0.91%和上涨0.29%。亚洲股市方面，韩国综合指数、上证指数和日经225 分别上涨0.58%、下跌2.17%和上涨0.55%。

    　　央行观察：美联储将谨慎决定是否继续加息；欧洲央行将继续维持高利率水平；日本央行行长植田和男与日本首相举行会谈。

    　　国内观察：8 月以来，上游：原油价格环比上涨，铜价环比下跌。中游：水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比上涨。下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价、菜价、水果价格趋势分化。流动性：货币市场利率趋势分化，债券市场利率趋势分化。

    　　国内新闻：国务院总理李强主持国务院第三次专题学习；商务部等三部门提出，合理增加对购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持；国务院总理李强赴广东调研；中国证监会召开机构投资者座谈会，提出引导更多中长期资金入市；三部门推动落实购买首套房*“认房不用认贷”政策措施。

    　　下周财经日历：8 月中国官方制造业PMI（周四）；8 月欧元区制造业PMI（周五）；8 月美国新增非农就业人数（周五）

    　　风险提示：政策落地不及预期，疫情反复情况超预期。