本周地产后周期各板块表现均相对强势。本周沪深300 指数上涨2.22% ，地产后周期各板块中，家具、厨房电器、白色家电、小家电、照明电工、服务器机器人、黑色家电本周分别上涨9.98%、8.24%、5.65%、5.34%、4.60%、3.82%、3.61%，分别跑赢大盘7.76pct、6.02pct、3.43pct、3.12pct、2.38pct、1.60pct、1.39pct。
内销：7 月全国精装房开盘量同比降幅收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨0.90%、1.94%、不锈钢价与上周持平。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长30.7%（上周环比+17.8%），累计同比下降7.7%（上周累计同比-7.1%）；二手房成交面积环比下降2.1%（上周环比+5.3%），累计同比增长24.5%（上周累计同比+25.7%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年7 月全国住宅销售面积同比下降24.9%，1-7 月累计同比下降4.3%（1-6 月同比下降2.8%）；2023 年7 月全国住宅竣工面积同比增长38.4%，1-7 月累计同比增长20.8%（1-6 月同比增长18.5%）；2023 年7 月全国10 大城市二手房交易量4.15 万套，同比下降14.7%（6 月同比增长4.1%），1-7 月累计同比增长33.7%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023 年7 月全国精装房开盘量7.53 万套，同比下降44.39%（6 月同比下降58.98%），1-7 月累计同比下降44.2%（1-6 月累计同比下降44.1%）。（3）零售跟踪：2023 年7 月家具类零售额同比增长0.10%，1-7月累计同比增长3.20%（1-6 月同比+3.80%）；7 月家用电器和音像器材类零售额同比下降5.50%，1-7 月累计同比增长0.00%（1-6 月同比+1.00%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，7 月扫地机器人、洗地机、吸尘器线上零售额同比正增长，同比分别增长1.6%、9.7%、5.6%。
出口：7 月家具出口额延续同比下降，家电出口额转为同比负增长。（1）海外地产需求：7 月美国成屋销售量同比下降16.6%；私人住宅开工量同比增长5.9%；2023年7 月私人住宅营建许可数为144.2 万套，同比下降14.4%（6 月同比-15.1%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年7 月家具出口额延续同比负增长（-15.2%），家电出口额转为同比负增长（-3.56%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年7 月微波炉、电烤箱、多士炉、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅等品类出口额同比正增长。根据海关总署披露的数据，2023 年7月，微波炉、抽油烟机、电烤箱、电热水壶、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月提升，其中微波炉、电烤箱、多士炉出口额实现同比正增长；洗衣机、冰箱、液晶电视机、电炒锅同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；空调、吸尘器、电磁炉、电热咖啡机同比降幅相比上月扩大。从2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器(002959，增持)、苏泊尔(002032，增持)、九阳股份(002242，增持)。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)、箭牌家居(001322，未评级)。
风险提示
地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
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