事件：
公司发布2023 年半年报，上半年实现营收10.04 亿元，同比增长91.83%；实现归母净利润1.25 亿元，同比增长15.22%，扣非后归母净利润0.65 亿元，同比增长32.65%；Q2 单季度实现营收6.01 亿元，同比增长44.66%，实现归母净利润0.71 亿元，同比下滑40.96%，扣非后归母净利润0.46 亿元，同比下滑35.69%。业绩表现符合市场预期。
公司点评：
受益于国内晶圆厂持续扩产，公司营收同比增长91.83%。其中，PECVD 设备实现销售收入9.08 亿元，较上年同期增长94.35%；HDPCVD 设备、应用于晶圆级三维集成领域的混合键合设备顺利通过客户端产业化验证，实现了首台的产业化应用；ALD 设备、SACVD设备持续获得客户验收，均实现销售收入。
剔除股份支付影响，归母净利润同比增长129.15%。毛利率看，上半年实现49.43%高水平，同比提升2.67pct。净利率看，上半年净利率12.5%，同比下滑7.87pct，净利率下滑导致上半年归母净利润同比增长15.22%，远低于收入增长，主要原因为上半年股份支付费用1.26 亿元，剔除股份支付费用影响后，归母净利润同比增长129.15%、扣非归母净利润同比增长283.68%。
继续保持高水平研发投入，新产品导入顺利。上半年研发投入2.10 亿元，同比增加78.77%，研发投入营收占比达20.93%。公司通过高强度的研发投入，保持细分领域内产品技术领先，同时，不断丰富设备产品品类，拓宽薄膜工艺应用覆盖面，在现有产品产业化应用、新产品及新工艺研发验证等方面均取得了突破性进展。公司设备在客户端产线生产运行稳定性表现优异，平均机台稳定运行时间（Uptime）超过90%（达到国际同类设备水平）。
上调23-24 年盈利预测，新增25 年盈利预测，维持“增持”评级。考虑到公司产品产业化进展超预期，我们上调23-24 年盈利预测，新增25 年盈利预测，预计23-25 年归母净利润分别为4.96、7.73、10.91 亿元（原23-24 年预测为2.96、4.25 亿元），当前股价对应23-25 年PE 分别为89X、57X、40X，维持“增持”评级。
风险提示：国际贸易摩擦加剧影响公司供应链安全的风险；技术人员流失及无法持续引入高端技术人才的风险；下游晶圆厂投资周期波动的风险；市场竞争加剧的风险。
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