投资要点：
2023 年H1&Q2 业绩回顾：我们选取了44 家光伏相关公司、26 家风电相关公司进行统计。2023 年H1 光伏、风电板块营业收入分别为5152 亿元、961 亿元，同比分别+26%、+9%；实现归母净利润分别为592 亿元、93 亿元，同比分别+44%、-21%。2023Q2 光伏板块量利齐升，期间费用率保持稳定，实现营业收入2716 亿元，同比+19%，环比+15%；实现归母净利润288 亿元，同比+23%，环比-6%；毛利率为22.6%，同比+0.0pct，环比-3.0pct；销售/管理/财务费用率分别为1.9%、3.2%、-0.7%，同比分别-0.1pct、+0.1pct、-0.9pct。
装机情况：2023H1 装机需求旺盛，产业链景气度较高。2023 年1-7 月全国光伏、风电新增装机分比为97.16GW、27.47GW，同比分别增长157.51%和83.26%。其中7 月光伏、风电新增装机分别为18.74GW、3.7GW，同比分别增长173.58%和153.42%。
下半年展望：产业链价格筑底，行业需求将快速启动。硅料放量带动价格下行，截至9 月6 日多晶硅最新价格为82 元/kg，预计后续价格中枢维持在70-80 元/kg 左右。硅料降价的背景下，整个产业链价格处于历史低位，对应终端收益率较为可观，预计下半年新增装机环比上半年有所提高。全年来看，我国光伏新增装机由年初预测的95-120GW 上调至120-140GW；全球光伏新增装机由280-330GW 上调至305-350GW。
投资建议：建议把握BC 相关的机构性机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气。
风险提示：新能源消纳不及预期；新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；十四五新能源规划落地不及预期；国内外政策变动风险。
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