过去一周申万有色金属行业报4401.57 点，上涨0.02%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第10 位。分细分板块来看，过去一周国防军工板块表现居前；其他小金属较上周上涨3.86%，铝板块表现偏弱，较上周下降0.55%。

    　　核心观点&数据跟踪

    　　本周热点：

    　　美联储官员*发言，关注下周公布的8 月CPI 数据：美联储理事Christopher Waller 周二表示，鉴于近期数据显示通胀持续放缓，美联储政策制定者们可以在加息问题上“谨慎行事”。没有任何迹象表明美联储需要立即采取任何行动， Waller 支持在9 月的FOMC 会议上保持利率不变，等待未来更多数据。Waller 过去被认为是鹰派代表，此前在7 月FOMC 会议之前表示，他认为今年有必要再加息两次25 个基点，这是保持通胀朝着美联储的目标迈进的必要条件，随后的7 月政策会议上他投票支持加息。Waller 周二支持9 月不再加息，但是未排除进一步加息的可能。他称是否加息将取决于未来的数据。他表示，需要数据持续沿着向好的轨迹持续几个月，届时才会说美联储完成了加息。继MATE 60 系列后，华为继续推出MATE X5：继上周先后通过Mate 60 系列“突袭”后，华为终端在9 月8 日又悄然宣布新机Mate60 Pro+、折叠屏Mate X5 加入“先锋计划”，并于10：08 分正式开始预定。虽然价格尚未公布，但预定已经瞬间秒空。另据了解，后续华为还将发售Mate 60 系列的Plus 版本等机型。我们认为华为后续折叠屏的发布有望拉动铰链需求，MIM 相关板块有望受益，建议关注东睦股份。同时华为产业链有望继续受益，关注为华为系列手机供应均热板、高速背板连接器、Type-C 所用的高强高导和功能材料的博威合金。

    　　贵金属

    　　数据：截止本周五，美元指数收于105.0600，较上周+0.75%；COMEX金价为1,916.60 美元/盎司，较上周-1.02%。

    　　观点：美联储官员Waller 转向*发言。我们认为美联储9 月加息的概率已经不大，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。

    　　同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。

    　　建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。

    　　工业金属

    　　数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-3.4%、-2.4%、-2.3%、-2.0%、-2.8%、-0.6%；SHEF 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-1.4%、-1.9%、-0.2%、+0.0%、　　-1.2%、+0.8%。

    　　观点：周内工业金属价格有望波动，等待后续政策发布。房地产政策继续放松，江苏近日印发的《关于促进经济持续回升向好的若干政策措施》，明确提出要促进房地产和建筑业平稳健康发展，支持刚性和改善性住房需求，稳定房地产投资，推动建筑业转型升级。我们认为9月开始或将成为宏观利好政策集中释放期，受宏观利好情绪的鼓舞，铜铝等工业金属价格有望得到需求端的支撑。

    　　能源金属

    　　数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为20.30万元/吨，较上周-1.46%；电池级氢氧化锂价格为18.30万元/吨，较上周-5.18%；长江现货钴价25.7万元/吨，较上周+2.39%；电解镍价格为16.79万元/吨，较上周持平。

    　　观点：

    　　锂：本周锂盐价格继续下滑，实际采买较为谨慎，现货价格在供大于求的现状下承压继续走跌，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。

    　　建议关注：华友钴业。

    　　风险提示

    　　宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。